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 1楼 中信建投策略陈果一周机构沟通小结:勉强切换,意义不大   
【中信建投策略陈果一周机构沟通小结:勉强切换,意义不大】
领导好,
上周小结指出很多机构表示考虑从新能源调出仓位布局其他方向,本周煤炭农业石化股领涨,电子军工新能源机相关小盘股出现明显调整,我们与机构沟通,市场对风格切换的讨论进一步上升,
机构代表性观点如下:
1. 近期基建开工回暖,地产等领域政策频出,预计8月社融将好于7月,前期50等指数超跌对经济预期过于悲观,且联储表态鹰派,人民币汇率面临调整压力,也制约货币政策进一步宽松空间,市场具备风格切换条件,金融地产链仍有修复空间。
2. 新老能源都是今年市场主线,最近煤炭股票涨幅已经显著大于基本面变化,反过来新能源车股票已经反应了比较悲观的预期,另外储能虽然估值高,但逻辑未曾被削弱过。
 
陈果汇报观点如下:
1. 对于当前市场,风格切换这个标签过于粗略,例如成长风格或者赛道今年本身就是高度分化的,从行业指数看,今年电子及半导体基本是最落后的行业,即使美债利率下行,市场对经济悲观时电子也是乏力。
2. 所以,切换到价值,要考虑的是具体行业后续基本面强势度,在前期3155低点,我指出后续价值风格也会有买盘,行业考虑煤炭,这是基本面强势品种,如果因为不想追高新能源而想切换,那么煤炭短期这轮行情涨幅已超20%。煤炭的核心逻辑在于供给,其他行业呢?如果再要做风格切换,应该是市场有相当理由去预期需求企稳复苏,否则操作空间有限,而我认为目前条件还不具备。
3.迄今为止,市场的核心矛盾还是经济调整期,能源问题突出。我在前期小结也指出,受益欧洲天然气价格上涨的链条值得关注,本周表现强势,而这一问题目前看不到转变迹象,市场对年底天然气价格预期仍在上修。
4.新能源的下一步是分化而不是溃散,在能源危机之下,储能是中期战略性方向,在行业景气角度,风电将迎来上行,而光伏的景气也不会现在就此一路向下。
5.联储表态鹰派,也是在FOMC会议前的预期平滑管理,我们可以预期其真到了9月FOMC又会有一套软话。更重要的是,全力控通胀的最终结果是压制需求,是衰退和利率下行,所以最终宏观流动性的环境是对景气成长股有利。
6.我认为目前的策略还是基于震荡市心态:重点关注景气行业,新老能源是核心,适度关注主题,逢调整布局而不轻易追高,没有巨大宏观政策面变化,不勉强做风格切换。
 
欢迎讨论交流,
陈果 敬上
 楼主  相伴一生    发表于  2022/8/29 8:28:16
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