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2022年开局“抗跌”榜单背后的基金经理调仓趋势摸底
中国基金网 时间: 2022-02-11 06:41:24 来源:21世纪经济报道 庞华玮
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[中国基金网11日讯]

今年以来主动权益类基金普跌,据记者统计,今年仅5%的主动权益类基金获得正收益。

2022年市场的风格切换,画风一转,与去年的行情形成天壤之别。

21世纪经济报道记者统计数据显示,去年大量绩优基金今年收益垫底,今年仅有5%的主动权益类基金取得正收益。

而这些“抗跌”基金经理如何调仓,他们有何共同风格,抗跌基金又是不是你的最佳选择?

“抗跌”基金榜
2022年A股开局不利。

截至2月10日,今年以来上证指数、深证成指、创业板指全部出现大回调,跌幅分别为4.23%、9.59%、14.93%。

在A股震荡下跌时,主动权益类基金(普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置混合型基金、平衡混合型基金)表现如何?

Wind最新数据显示,截至2月9日,今年以来,普通股票型基金平均收益为-9.16%,偏股混合型基金-8.74%;灵活配置混合型基金-6.50%;平衡混合型基金-2.68%。

也即是说,今年以来主动权益类基金普跌,据记者统计,今年仅5%的主动权益类基金获得正收益。

据Wind数据统计,在5727只主动权益基金(注:成立于2022年之前)中,仅有309只基金正收益,占比5%;5388只基金负收益,占比94%;另有少数基金零收益或无数据。

总体来看,今年以来,股票仓位越高的基金跌幅越大。其中,普通股票型基金,其基金资产80%以上投资于股票,跌幅最大;偏股混合型基金的资产60%以上投资于股票,跌幅次之。

但主动权益基金今年收益也呈两极分化,首尾相差逾30个百分点。最高收益是万家宏观择时多策略,为9.73%;最低收益是中海医药健康产业C为-21.92%。

今年“最抗跌”基金TOP10是:万家宏观择时多策略9.73%,万家新利9.39%,华泰柏瑞新金融地产9.33%,国投瑞银港股通6个月定开8.84%,中庚价值品质一年持有8.74%,中海优势精选8.54%,万家精选8.50%,财通智慧成长A8.15%,国投瑞银港股通价值发现A8.02%,财通科技创新A7.84%。

明星基金“抗跌术”
尽管今年基金普跌,仅5%主动权益类基金有正收益,但根据Wind 数据,截至2月9日,今年以来(下同),涨幅超过5%的主动权益类产品就有45只(A/C类分开计算,下同)。

从2021年的四季报来看,这一批2022年“最抗跌基金”中,基金经理的投资方向和策略起了重要作用。

今年“最抗跌基金”中,最受关注的是明星基金丘栋荣、林英睿的基金,他们管理的规模皆超百亿,今年旗下基金收益名列前茅。

丘栋荣是出名的坚持“低估值价值投资”。

Wind数据显示,截至2月9日,中庚基金丘栋荣管理的中庚价值品质一年持有基金开年以来涨幅达8.74%。

中庚价值品质一年持有基金成立于2021年1月,迄今刚满1.1年,规模63亿元,是今年主动基金收益榜前十的基金里面规模最大的。这只基金自成立1年以来收益近50%,业绩相当不错。

丘栋荣表示,他重点关注四个方面:大盘价值股中的金融、地产等;煤炭、能源、资源类公司;中小盘价值和成长股;港股中的大盘价值股和部分互联网股。

值得一提的是,2021年四季度末,该基金前十大重仓股大幅度转向港股,包括兖州煤业股份、中国海洋石油、中国海外发展、中煤能源、中国光大银行等。

而今年恒生指数却上涨了6%,这助推了该基金的收益。

同时,2022年开年以来,A股市场的风格发生了切换,低估值蓝筹股受到了资金的追捧,而以创业板为代表的成长股则是出现下跌。

丘栋荣的低估值价值投资风格,重仓多只银行股,多只煤炭股,以及转向港股的投资策略,都恰好适合了今年市场风格,今年涨幅最好的是煤碳、银行等板块,所以在今年基金普跌时丘栋荣取得了好成绩。

丘栋荣在2021年四季报里面提及投资策略时表示,“坚持低估值价值投资理念,通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的个股,以此构建高性价比的投资组合,力争获得可持续的超额收益。”

而广发基金基金经理林英睿以价值投资著称,截至2月9日,今年以来林英睿管理的广发价值领先A收益为6.37%。该基金去年也取得了33%的好成绩。

该基金四季报显示,林英睿持仓包括杭州银行、南京银行等银行股;同时布局了因疫情受损的低估值领域,包括多只航空股,如中国国航、中国南方航空股份、中国东方航空股份、吉祥航空、华夏航空等,以及华策影视;该基金第二重仓股中国旭阳集团为焦炭化工股。

林英睿在该基金的港股投资占净值比为35%。

这些投资方向,帮助了该基金今年取得好收益。

“历史上优秀投资者对于市场博弈与公司经营的洞察力是能够穿越周期的,但不代表对于他们所使用的方法和参数阈值是要保持一成不变的。面临着市场的变化以及不同的约束条件,我们需要做的是不断地优化迭代,在保持策略核心的稳定性的同时,不断增加策略的适应性,不漂移也不躺平,力求给持有人更好的投资体验。”林英睿说。

调仓共性
记者盘点了今年“最抗跌”的一批基金,从中可以看出他们的调仓方向具有一些共性。

今年表现最好的是黄海,其管理的万家宏观择时多策略基金、万家新利基金、万家精选基金,今年回报分别为9.73%、9.39%、8.50%,位列主动权益类基金收益第一、第二名、第七名。这些基金2021年四季度末重仓股投资方向主要为金融地产、能源行业的龙头公司。

杨景涵管理的华泰柏瑞新金融地产基金,今年总回报为9.33%,位列主动权益类基金收益第三名。其2021年四季度末重仓方向主要是银行和地产。

梅寓寒和章俊管理的中海优势精选基金,今年回报为8.74%,重仓银行、保险等大金融板块,2021年四季度末十大重仓股里有农业银行、邮储银行等5只银行股。

刘扬管理的国投瑞银港股通6个月定开基金,以及国投瑞银港股通价值发现A,今年回报分别为8.84%、8.02%,这两只产品主要投资港股市场。

从上述今年“最抗跌”基金的持仓方向来看,今年“最抗跌”基金的持仓投资方向主要有:一、港股;二、能源,主要是煤炭、石油石化;三、金融,主要是银行;四、受疫情影响反转的行业,如航空;五、地产。

值得一提的是,今年以来,市场的风格发生了切换,此前受热捧的新能源、科技股等出现下跌,而低估值蓝筹股受到了资金的追捧。适合这种风格的基金明显“抗跌”,取得了好收益。

“抗跌”基金是好选择吗?

开年以来的“抗跌”基金是否就是一个长期的好选择呢?

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,当下很多资金可能面临着调仓换股的需求。

但杨德龙认为,由于近期“稳增长”成为一个重要的政策目标,今年基建投资可能会进一步加速,这样可能对于大基建板块以及相关的投资类板块会形成一定的利好,形成一个短期的热点,从而引发银行地产板块的反弹。

其认为,这也仅是反弹。

他认为,从中长期来看,经济转型受益的方向有大消费、新能源,还有在港上市的科技互联网。

不少基金经理不愿追随市场风格频繁变化。

基金经理姜诚管理的中泰玉衡价值优选,其在2021年度的收益达到了31%,并且在今年A股大回调中,仍取得了1.92%的正收益。

姜诚表示,其组合是自下而上构建的,也大概率是具有一定的行业分散度的。α可以累计,β更可能均值回归。“长坡、厚雪、慢变是我们眼中好公司的三个标准,叠加合适(最好是低估)的价格,就是合格的投资机会,长期坚持下来,结果甚至会变得优秀。”

姜诚指出,他无法提供对未来一年市场走势的研判,也不知哪个风格或哪个板块会表现更好,在他看来这些都是市场先生掷骰子的结果。

“我们的目标是长期风险报酬比,不是单一年度的收益率,更不是阶段性排名;我们只应对市场,不预测市场,所以对当下的市场抱持乐观的态度。”姜诚说。

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