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广发基金:国内外经济政策错位 经济改善支撑A股表现
中国基金网 时间: 2022-06-20 13:55:05 来源:中国证券网 朱文彬
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[中国基金网20日讯]

上周A股延续强势表现,上证指数上行1.0%,上证50上行1.3%,沪深300上行1.7%;中小综指和创业板指分别上行1.5%和3.9%。风格方面,消费风格领涨;具体到行业层面,美容护理(4.9%)、农林牧渔(4.6%)和家用电器(4.4%)表现相对靠前。广发基金表示,尽管当前欧美通胀压力仍然较大,但当前国内稳增长政策逐渐加码、宽信用效果显现,经济预期改善为A股提供了重要支撑。行业配置方面,建议关注光伏、风电、电动车等高端制造方向以及基建链、地产链等稳增长方向。

国家统计局公布的最新经济数据显示,5月工业增加值同比增长0.7%,相比4月的下降2.9%有所改善。1-5月固定资产投资累计同比增长6.2%,其中制造业投资累计同比增长10.6%,基建投资同比继续改善,录得6.7%(1-4月为6.5%)。但地产依旧低迷,1-5月全国房地产开发投资同比下降4%,跌幅较上月有所加深。5月社会消费品零售总额同比下降6.7%,相比4月的下降11.1%有所改善。

广发基金宏观策略部分析认为,整体来看,5月国内各项经济数据均开始修复,经济压力最大的时候正在过去,经济进入修复通道。结构方面,复工复产推动下,5月工业增速转正;消费整体仍有压力,但边际改善迹象明显,其中必选消费相对于可选消费更具韧性。稳增长基调下,基建投资继续反弹,制造业投资则展现韧性。考虑到当前稳经济稳就业的诉求较强,后续政策预计仍有宽松的必要,包括特别国债、专项债额度提前等值得期待。

海外方面,美联储在6月议息会议上决定加息75bp,是1994年以来最大单次加息幅度。美联储议息会议后海外投资者开始交易美国经济的衰退预期,体现在美债利率回落同时美股出现明显调整。对于未来加息,美联储点阵图显示2022年底加息上调至3.25%-3.5%。

不同于年初,此次海外资产的波动加剧并未对国内资产形成明显冲击。广发基金认为这是由于当前稳增长政策逐渐加码、宽信用效果显现,国内经济预期的改善为A股提供了重要支撑。行业配置方面,建议关注产业趋势向好、政策支持推动需求端出现改善信号的光伏、风电、电动车等高端制造方向;此外,稳增长政策的发力过程中,基建链和地产链同样值得关注。

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