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上半年证券私募机构业绩分化加剧
中国基金网 时间: 2022-06-24 06:18:03 来源:中国证券报 记者 王辉
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[中国基金网24日讯]

今年上半年,A股市场先抑后扬,波动幅度较大。证券私募行业呈现出诸多特点,如“多家百亿私募业绩翻车”“量化策略投资热度回落”“CTA策略(商品交易顾问策略)表现相对突出”“新产品发行回暖且行业规模保持平稳”等。

业内人士指出,权益投资仍将是未来重要的资产配置方向。长期来看,策略日趋丰富的私募产品,将会为各类投资者带来资产保值增值的机会。在行业有序发展的大趋势下,行业内部的分化也会不断延续。

步入业绩低潮期

2022年上半年,A股市场出现阶段性调整,私募产品业绩总体走弱。其中,在过去几年业绩表现强势的股票策略私募产品,则明显遭遇阶段性低潮。

朝阳永续最新统计数据显示,截至6月23日,该机构监测到的逾22000只证券私募产品今年以来的平均收益率为-6.60%。其中,14890只股票策略私募产品今年以来平均亏损9.81%,正收益产品占比为16.47%。此外,在该机构监测到的多策略、宏观策略、股票策略等九类私募投资策略中,CTA策略、策略是“唯二”在上半年实现正收益的策略。CTA策略产品今年平均盈利3.68%,在九类策略中位列第一。

另一家第三方机构的统计数据显示,截至6月22日,该机构监测的15067只股票策略私募产品今年以来的平均收益率为-10.96%,正收益产品的占比为14.30%。从证券私募全行业看,该机构监测的近2.4万只证券私募产品,上半年的平均收益率为-7.29%。

格上旗下金樟投资研究员邱钰然分析称,从上半年私募各策略表现来看,主观股票多头策略赚钱效应较差,其中部分积极应对市场变化,及时调整仓位、板块配置的灵活配置产品跌幅相对较小。CTA策略产品拔得头筹,主要得益于大宗商品的趋势性上涨。

投资FOF研究总监尹田园进一步表示,正因为整个私募行业处于高速发展阶段,各类机构表现的稳定性不一,从而多个细分策略的业绩出现“城头变幻大王旗”的现象。

规模整体稳定

值得注意的是,在上半年股票私募业绩表现欠佳的背景下,行业总规模仍大体保持稳定,虽然较2021年年末时微降,但较2021年年中时仍实现同比正增长。

中国证券投资基金业协会数据显示,2021年6月末、2021年12月末、2022年5月末等三个时点,私募证券投资基金的总规模依次为4.87万亿元、6.12万亿元和5.79万亿元。业内人士表示,如不考虑A股行情调整因素带来的影响,今年上半年证券私募行业的存续规模大体保持平稳。

进一步从发行端来看,前述第三方机构的监测数据显示,受A股回调等因素影响,截至6月20日,证券私募全行业今年以来共计发行新产品16535只,较去年同期下降29.03%。其中,量化策略产品发行3326只,较去年同期下降34.35%。这也从侧面反映出,今年以来由于超额收益率显著下降,量化策略投资热度出现明显回落。

另一方面,随着A股市场在4月末触底回升,私募新产品的发行明显转暖。最新数据显示,5月私募证券投资基金新备案1484只,占所有类型新备案私募基金数量的72.75%,新备案规模为134.88亿元,比4月增长5.53%。

建议优化策略及管理人组合

展望下半年的证券私募投资,多位第三方机构人士从市场、行业变化方面给出了较为客观的建议。

雪球副总裁夏凡表示,今年以来投资环境复杂,不少中型成长型私募,因为策略和投资风格更具独特性,在上半年发展迅速,这也印证了策略的多样性才能更好地适应市场的变化。作为渠道方,私募产品结构发生了从权益类产品为主向“全产品线”的转变。对于下半年,夏凡建议,投资者可以继续用相对长期视角思考自身的资产配置逻辑,明确长期收益目标、风险承受度和流动性需求,适度拉长投资期限以获取更好的长期收益。另一方面,投资者也可以利用市场波动适当纳入商品类资产,增加对“腰部”优秀私募基金管理人的关注。

邱钰然称,从业绩表现上来看,今年全年投资者需要降低对于私募产品的收益预期。从主题方向来看,专注于新兴产业投资挖掘的成长型私募基金、擅长抓取大消费投资机会的私募基金等,可能在下半年会有更好的投资机会。此外,从大类资产配置角度来看,下半年与股票市场相关性较低的CTA策略产品,预计也能够相对降低投资组合的波动幅度。

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