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年内可转债基金平均跌逾10%
中国基金网 时间: 2022-06-24 06:23:02 来源:金融投资报 记者 刘庆华
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[中国基金网24日讯]

转债新规落地后,个别品种被资金爆炒的情形将受到抑制

尽管本周以来受转债新规影响,小盘高溢价率转债表现受挫,但其炒作情绪仍在。6月23日,道恩转债、三力转债等因盘中涨幅过大临时停牌。分析人士认为,中长期看,新规落地后,投机将逐步得到抑制,资金将会更加关注基本面稳定或业绩改善预期,以及正股反弹空间充足的转债机会。

今年以来,在A股市场下跌背景下,转债受债底保护等特性影响,跌幅较小。据Wind统计,截止 6 月 23 日,沪深 300 跌幅为12.07%,而中证转债指数跌幅为5.99%。而截止6月22日,市场上40余只转债基金净值平均下跌10.42%,同期普通股票型基金和偏股混合型基金平均下跌14.04%。

部分中小盘转债仍现轮翻炒作

6月23日,道恩转债因盘中成交价较前收盘价首次上涨达到或超过20%,深交所自9时30分起对该债券实施临时停牌,10时复牌。随后道恩转债涨幅达30%,盘中二次临停,深交所于14时57分对其复牌,至收盘,道恩转债收涨42.98%。同一天,三力转债涨20%,盘中临停。

而在6月22日,模塑转债先后因盘中成交价较前收盘价首次上涨达到或超过20%及30%,被深交所两度临时停牌。今飞转债、联泰转债两只可转债也因盘中大涨20%被临停。6月21日,深交所对中辰转债、中大转债、通光转债、溢利转债、凯发转债均下发盘中临时停牌公告,6月20日,城市转债和通光转债皆被深交所实施临时停牌。

此前由于可转债具有T+0、不设涨跌幅、交易信息不够透明等因素影响,一部分游资在可转债市场掀起炒作热潮,其中横河转债一日接近翻倍、永吉转债一度暴涨超过3倍。6月17日沪深交易所出台新规,旨在打击可转债炒作的风气,本周一,受到转债新规影响,小盘高溢价率转债表现受挫。但可转债新规征求意见的截止时间为7月1日,在剩余的交易日里,一部分转债仍然被轮翻炒作。

尽管遭遇爆炒的转债多为中小盘转债,规模较小,但撬动的成交金额较高。据招商证券数据,涨跌幅异动转债规模占比不足转债市场的1%,但在成交额的占比达到5%至10%,极端环境可至30%以上。

而当前转债市场整体估值也处于较高水平。根据光大证券数据,截至6月17日,存量可转债共414只,余额为7405.01亿元。6月17日,转债的平均价格为123.61元,分位值为92.78%,处于2018年至今的历史较高水平。转股溢价率为38.65%,分位值为96.76%,处于2018年至今的极高水平。

年内可转债基金最高亏损超20%

作为小众品种,市场对转债的需求近年来不断提升,随着公募基金规模增长,尤其是固收+产品的扩容,对于转债品种的需求有所提。根据Wind统计,截止今年一季度末,共有382只转债被公募基金持有。对比存量可见资金对于转债品种的需求较高。其中持仓市值最高的是浦发转债、大秦转债和苏银转债,这些是市场上的大盘白马股转债。而被游资爆炒的个别中小盘转债也被持有。

例如,泰林转债今年1月上市以来价格累计上涨227%,债券余额只有2.1亿元,一季度末被1只基金持有。模塑转债今年以来价格累计上涨85%,债券余额仅为1.31亿元,一季度末被1只基金持有,占基金净值的比例均较低,因此对基金净值的贡献也较小。石英转债今年以来价格上涨89%,债券余额0.71亿元,一季度末被27只基金持有,持仓市值合计3.46亿元。中矿转债今年以来价格上涨66%,债券余额1.24亿元,一季度末被36只基金持有,合计持仓市值1.05亿元。

今年以来,在A股市场下跌背景下,炒作热情较高的转债市场受债底保护等特性影响,跌幅较小。据Wind统计,截止6月23日,沪深300跌幅为12.07%,而中证转债指数跌幅为5.99%。转债基金方面,截止6月22日,市场上40余只 转 债 基 金 净 值 平 均 下 跌10.42%,同期普通股票型基金和偏股混合型基金平均下跌14.04%。

其中宝盈融源可转债A取得正收益,净值上涨2.19%,华安可转债A、万家可转债A等跌幅较小。部分可转债净值跌幅超过20%。

券商分析人士认为,在新规则下,个别可转债被资金爆炒的情形将会减少,有利于对个券合理定价,更好发挥可转债服务企业融资的作用。从中长期看,在投机逐步得到抑制后,资金将会更加关注基本面稳定或业绩改善预期明确,正股反弹空间充足的转债机会。

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