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五大金牛私募激辩下半年A股机会,预计震荡向上、风格轮动……
中国基金网 时间: 2022-07-01 06:44:11 来源:中国基金报 王辉
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[中国基金网1日讯]

上半年A股市场先抑后扬。截至目前,本轮A股自4月末以来的回升幅度及个股机会,明显超出不少投资者的预期。

5家金牛私募在接受记者采访时普遍表示,对下半年A股表现谨慎乐观。其中,多家机构预期,下半年A股在指数表现上仍将继续震荡向上。

保银投资:

下半年A股有望震荡向上

保银投资称,对下半年A股的走势持相对乐观看法,市场整体会震荡向上。其中,市场主要利多因素为疫情的好转和政策放松。随着政策的刺激力度逐渐加大,股市震荡向上的概率也比较大。下半年可能影响市场的利空因素,主要来自外部,例如欧美高通胀带来的美联储紧缩加速。若下半年美联储进一步大幅加息,一方面会抬高全球无风险收益率,另一方面也可能引发全球流动性向美国回流,对其他股票市场产生一定影响。

从投资机会来看,保银投资称,下半年相对看好互联网、新能源、大消费等行业。首先,从估值来看,经过前期的调整,目前平台经济等互联网公司的股票估值已经具备了一定的配置价值与机会;从政策来看,平台经济迎来政策性拐点。此外,新能源行业未来数十年全球发展的大趋势是该机构长期看好的投资主题。第三,消费有望迎来发展机遇,高端消费、新兴消费都有望迎来广阔发展空间。

石锋资产:

看好两大主线和板块

石锋资产表示,目前经济基本面处于疫后修复阶段,后续回升斜率有待观察。另一方面,货币财政进入政策落地观察期,以地产为代表的信用修复,将是下一阶段货币政策的重点。从外部因素来看,下半年美联储货币收缩预计加速,欧美经济衰退风险有所上升。

从市场表现来看,A股5、6月份期间走出独立行情,反映了少数地区疫情缓解及相关地区社会经济生活的恢复。整体而言,在基本面和流动性共同影响下,预计A股市场会走出“轻指数、重结构”的市场格局。

在市场具体内部结构上,近期市场低位回升,结构性行情主要有两条主线。一是政策对冲方向,如汽车板块受益于购置税政策连续两月跑赢市场。二是能源主线,包括新能源板块以及石油石化等传统能源板块。展望后续行情,石锋资产将重点关注信用扩张主线及业绩高景气板块。

名禹资产:

A股主线、风格预计会出现轮动

名禹资产总经理张晓华表示,下半年A股市场走势预计主要取决于三方面因素,具体包括美国通胀及加息的进程、中国经济复苏的斜率以及全球疫情情况。如果美国通胀有所放缓、加息略慢,在国内经济复苏的支撑下,下半年A股预计将会走出较好的结构性行情;如果外部环境较差,欧美经济衰退风险及相关国家股市出现深度调整,也将影响国内复苏预期,A股有二次探底的可能。

从结构和市场主线方面来看,张晓华认为,下半年A股大概率在各主线和风格之间轮动,要获得更好的收益,则更需在各板块深入挖掘个股,在仓位和持仓结构上保持灵活应对。当前,名禹资产认为,从景气度来看,较好的投资机会主要有新能源车、光伏、军工等。此外,考虑到第四季度地产产业链条复苏可期,预计相关领域也有较好的机会,消费复苏方面也存在阶段性投资机会。

景领投资:

对下半年A股市场谨慎乐观

景领投资总经理邹炜表示,对下半年A股市场谨慎乐观。谨慎的原因在于:海外干扰因素还会持续发酵,比如美联储的货币紧缩政策。乐观的因素在于:政策面有所调整,另外影响经济的疫情因素也有所缓和,经济逐步开始修复。因此总体上看,景领认为利空因素可能是短期影响,从中长期角度,对A股更乐观一些。

在下半年市场主线的风格方面,邹炜表示,该机构长期看好内需消费和创新成长两大类投资机会。考虑到“PPI-CPI剪刀差”未来的变化趋势,下半年下游行业利润增长的拐点可能会出现。其次,新能源、半导体、新型消费等成长性行业,下半年景气度预计依旧较高。目前,景领投资在仓位上维持“中性偏上”,结构上各行业相对均衡。后续将视国内经济的“恢复结构”,动态调整仓位。整体而言,在经济修复背景下,该机构看好的投资方向主要包括新能源车、光伏、生物医药、新型消费等龙头公司。

明泽投资:

下半年A股盈利增长将逐渐回暖

明泽投资董事总经理马科伟表示,A股市场在4月已经确立底部,下半年虽然经济增长仍有压力,但投资及消费的刺激政策频出,伴随着持续的流动性宽松,市场不存在大幅调整的基础,指数大概率呈稳步上行走势。从风险点来看,下半年可能影响市场表现的因素主要在国际方面,如地缘政治局势反复、全球经济增长预期下调等。在国内政策面支持持续超预期的背景下,下半年A股盈利增长将逐渐回暖。

在下半年市场主线的风格方面,马科伟称,明泽投资会相对淡化风格,主要深耕自身熟知的领域,重点看好安全、科技创新、碳中和、反垄断等四大投资主题。在仓位水平和持仓结构上,将坚持稳中有进,积极布局四大主题相关行业及公司。

具体到行业上,明泽投资将紧扣“高溢价和高安全性”来梳理产业逻辑,下半年重点挖掘六大行业的投资机会。一是资管市场加速增长趋势下的券商行业;二是碳中和宏观背景下的能源更新赛道,如电网改造、环保、稀有金属、氢能等;三是新能源产业链设备以及新能源车配件;四是农业、食品;五是智能家电、本土服饰、猪企龙头;六是数字化经济推进进程中的信息安全基础硬件。

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