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农银基金王明君:市场利率将向政策利率回归
中国基金网 时间: 2022-08-01 06:00:25 来源:上海证券报
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[中国基金网1日讯]

二季度,货币政策配合财政政策,支持信用扩张。降准、央行上缴利润、财政部加快增值税留抵退税等,向市场提供了大量流动性。但受各种因素影响,部分资金沉淀于金融体系,市场利率连续多月运行在政策利率水平下方。在“低又稳”的资金成本情境下,机构较为一致地采取套息策略,金融市场杠杆有所抬升,具有相对票息优势的信用债表现较好。

进入7月,月初逆回购的缩量一度引发资金面边际收紧的担忧。但随后资金价格继续出乎意料地下行,隔夜回购利率甚至降至1%以下的低水平,驱动了近期债券市场行情。在宽信用效果得到巩固前,流动性将保持合理充裕,市场利率逐步向政策利率回归。

下半年经济复苏的大方向已经明确,这或对债券市场形成一定的调整压力。处于调整中的房地产市场后续如何演绎备受关注,须密切跟踪地产领域的调控政策和执行力度。

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