[中国基金网23日讯]

问：对未来全球经济，你怎么看？

答：二战以来的全球经济高增长在逐渐转为中增长或中低增长，实际上，从十年时间跨度看，全球经济增长一直在不断放缓。1961-1970年全球经济年均增长率为5.19%，1971-1980年为3.82%，1981-1990年为3.17%，1991-2000年为3.00%，2001-2010年为3.01%，2011-2020年为2.36%。二战以来，全球经济增速的一个分水岭是1973年，当年全球经济增长6.41%，由于石油危机，此后全球经济增长率明显回落，再也没有出现6%以上的经济增长率了。在逆全球化、人口老龄化、宏观负债率高企的大背景下，未来十年全球经济年均增长率能维持在2%以上就很不容易了。未来一二十年甚至更久，全球经济的大趋势是增长越来越慢，通胀越来越低，通缩压力越来越大，挣钱越来越难。

问：对未来中美股市，你如何看？

美国股市容量大、投资者成熟、波动率较小、龙头公司盈利能力强，中国股市在向美国股市靠拢。

从走势上看，中美经济2023年1月至2025年5月都是扩张期，美国上市公司盈利能力较强，标普500指数可能会涨到2025年5月，A股上市公司盈利能力不如美股，估值结构调整仍未结束，A股市场上涨可能在2025年1月就结束了。

问：大变局下，国际国内有啥中长期大机会？

当前确实面临大变局，世界主要经济体都很困难，如果眼光放长一些，中长期平均收益率高的资产有两种：一是顺周期权益类投资，在基钦周期扩张期持有宽基股票型ETF、高ROE消费龙头股组合，在基钦周期收缩期持有货币基金、国债、国债ETF。二是长期持有超额收益特别显著的指数加强型股票基金。三是长期持有核心城市核心地段好出租的房地产，投资不急着买，耐心等市场企稳。四是收益率达到3.8%以上的长期国债，这种机会需要耐心等待。

问：你对股指期货投资有什么策略或建议吗？

我不轻易做空，如果做股票指货，也只做扩张期，不轻易放杠杆。如保证金比例为12%，在扩张期用12%的资金（1倍杠杆）建仓股指期货，强烈看好时也不宜超过1.5倍杠杆。

问：你是用波浪理论预测股市吗？

答：我有时借用波浪理论语言描述股市。用波浪理论判断股市走势准确率不太高，所以我基本不用。也有波浪理论高手，预测股市准确率会高一些，但也很难显著超过50%。尽管如此，波浪理论还是很有用的，它让你树立理解股市的折线思维，而不是直线思维。

PS（市场凶险、变化莫测、个人观点、仅供参考、入市谨慎、风险自担）：2022年9月22日万得全A沿5日均线抵抗式下跌，这种小跌、缓跌、无缺口跌，说明多头并不死心，很多资金还憋在里面，有道是多头不死、空头不止，继续等吧。

绝对收益投资者可关注（仅供研究，不荐股，下同）货币基金和可转债发行申购；长线价值投资者可关注消费20；相对收益投资者（如公募基金）可关注三7组合（增长为正，PB0.7，PE7，分红收益率7%）。

特别风险提示：市场凶险，变化莫测，个人观点，仅供参考。研究交流，不荐股票，不作股评，不作投资建议，谨慎入市，风险自担