设为首页   加入收藏




首页>>新闻详细
符合打新资质的私募参与科创板:最优规模打新+对冲策略 初期观察为主
中国基金网 时间: 2019-06-10 05:38:37 来源:中国基金报记者 吴君

[中国基金网10日讯]

  私募基金管理人注册为科创板首发股票网下投资者,应具备一定的资产管理实力。根据已登记私募管理人规模测算,只有不到400家证券类私募符合10亿规模门槛要求,占比约4%。

  科创板进入最后冲刺阶段。记者了解到,对于科创板投资机会,少数符合打新标准的私募,初期会积极打新,配以合适的规模加上对冲等投资策略,而多数受访私募表示初期并不打算参与二级市场交易,先观察研究,再深入挖掘科创板投资机会。

  最优规模打新+对冲策略

  根据5月31日发布的《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》,私募基金管理人注册为科创板首发股票网下投资者,应具备一定的资产管理实力,具体包括:备案产品总规模近两个季度均在10亿元以上、近三年管理的产品中至少有一只存续期两年以上的产品、申请注册的私募基金产品规模应为6000万元等。

  根据基金业协会登记私募管理人的规模测算,只有不到400家证券类私募符合10亿规模门槛要求,占比仅4%。

  记者了解到,私募基金普遍认为科创板是难得的市场红利,对打新很有热情,初期多打算参与打新。

  “我们绝大部分产品都符合科创板网下配售的要求,会积极参与科创板网下询价和配售。”少数派投资表示,公司从2016年开始批量参与网下新股申购,目前正根据协会要求,进行科创板网下投资者的注册工作;同时分行业研究申报科创板的企业情况,争取在科创板股票的网下询价中,合理报价,获得配售。

  雷根资产总经理李金龙表示,目前主要工作是修改存续产品合同,把科创板纳入投资范围,新产品发行以科创板打新产品为重点。“我们前期主要通过网下打新来参与科创板投资,后续等积累一些交易数据后,也会在科创板投资中加入量化策略。”

  上海某大型私募董事长称,近期发行了科创板相关产品,打算暂时只做打新。“科创板市场标的比较稀缺,新生事物得到政策呵护和市场资金的跟随炒作,刚开始大概率不会出现破发。我们初期打算逢新必打,赚取一波打新的政策红利,以后再进行深入研究和有选择的投资。”

  私募作为C类投资者参与科创板打新,虽然配售比例低,但策略灵活,打新加量化对冲,产品收益未必不如公募。

  磐耀资产董事长辜若飞表示,对于拟上市科创板的公司做了相应的整理和信息收集,打算参加科创板网下打新,底仓策略精选相对低波动率的价值标的,兼顾成长性,打新部分根据配售规则进行网下市值配售。上市之后根据价值判断进行了结或者持有。

  也有私募行业人士认为,科创板打新收益应该是固收的增强,短期可能会很高,但不一定有持续性。

  初期谨慎、少投多观察

  科创板投资盛宴即将开启,记者了解到,除了打新,私募对初期科创板二级市场的投资交易普遍比较谨慎。

  少数派投资表示,科创板交易开始初期,市场关注度高,上市企业少,公司的定价可能会偏高。“我们在初始阶段可能不会参与二级市场交易。会先观察一段时间,等上市企业达到一定数量后再参与。”

  李金龙坦言,雷根资产不会大仓位参与二级市场买入后的投资,不过等积累一些科创板的交易数据后,不排除使用量化的方式进行科创板二级市场投资。

  辜若飞表示,目前以网下打新为主,暂不考虑参加战略配售,未来发行相关产品也要视市场环境和自身情况而定。相信科创板会给投资机构带来新的机遇。

  前述上海私募董事长称,在科创板二级市场的投资会非常小心,“这些公司上来以后短期内我们不会主动去投资,就是打新简单参与一下,因为这些公司都很新,信息不透明,短期市场格局也没有确定。最好是先等等。目前我们没有专门研究员看科创板,而是归到行业里面研究,等以后积累了一定的股票池,再去深入研究和精选标的,看他们的上升空间、市占率、创新性、成长空间等。”

  也有一些私募打算未来深度挖掘科创板带来的长期投资机会。

  北京和聚投资表示,当前根据产品合同要求,在原有产品的基础上逐步开通科创板投资范围,预留投资权限。谨慎评估个股及科创板整体投资机会,从个股基本面出发,寻找有望长期致胜、风险收益比更佳的投资机会。

  “科技行业代表未来社会经济发展的方向,我们在关注科创板的投资机会。新经济公司有高波动的风险特征,中间一定会有一个大浪淘沙、优胜劣汰的过程。”北京和聚投资表示,公司长期以来专注于基本面研究,偏向长线研究,中长期持有。对科创板企业的定价需要结合新兴成长型企业的特点,进行更准确的资产定价,寻找到估值更加合理、风险收益比更高的投资机会。

  证大资产表示,一直在关注科创板,存续的产品已经做好参与科创板投资的准备。“目前披露的科创板申报企业,我们重点研究了人工智能、半导体、生命科学行业的标的,因为初期标的较少,以基本面分析为主,从其财报、产业位置、行业水平、技术能力、未来需求等情况来分析。”

微博 微信