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如何理性看待基金短期浮亏?
中国基金网 时间: 2020-04-20 06:04:23 来源:中国基金报

[中国基金网20日讯]

□东方红资产管理投资者教育专栏
  今年以来全球股市震荡,A股、港股也难以独善其身,权益类基金净值也上下波动,牵动投资者情绪起伏。那么,该如何理性看待净值的短期波动甚至浮亏呢?

首先,我们需要了解A股的客观情况,它确实是一个波动起伏较大的市场,回顾过去几年,出现10%以上的调整并不罕见。对于基金净值的短期波动,不应当感到意外。当我们选择参与权益类基金的投资,就应当做好承受“颠簸”的心理准备。

我们需要思考的是,市场震荡之后会怎样?对于优质股票,价格跌下去依然能涨回来,长期依然能有不错的收益。回顾2018年的行情,由于中美贸易战,A股市场大幅下跌,但是熬过最艰难的时刻,权益类基金2019年整体交出了不错的答卷。

其次,我们需要对股价的波动、投资的期限有深刻认识。就基金来说,如果是以正常或低估的价格买入标的股票,即使短期股价跌到低谷,将来价格回到正常状态,也是大概率事件。

出现永久亏损的最大可能是买的太贵,因此,价值投资者最重要的考量指标之一就是估值。不在价格高估的时候下手买,也就不太会出现永久亏损,绝大多数只是短期波动。

对于基金投资者来说,要在波动中勇于坚持,追求长期价值,避免永久亏损。

市场只是短期波动,我们的投资成功与否,取决于我们能看得多远。如果只看眼前的几天、几周、几个月,短期的波动会让人很痛苦,不知前路在何方。如果我们能看到未来的三年甚至五年,现在的波动就只是一朵小小的浪花。

再次,我们要认识到,成功投资最大的门槛并不是专业,而是人性。投资之所以困难,是来自两个特点:

第一个特点,投资的收益不是线性的,“二八法则”非常明显,80%的收益可能是在20%的时间里赚到的,剩下大多数时间呈现震荡状况。频繁换仓,很难得到真正的收益。

对这一点,有句话说的特别好——闪电打下来的时候,你必须在场。我们看到的照片是闪电壮观的瞬间,但在这背后,是摄影师耐心的等待和坚持。就像我们看到许多人的投资收益很诱人,其实很可能是用两三年时间捡筹码,用半年时间赚到丰厚的收益。

第二个特点,投资分为表面与实际两部分,我们看到的是股票价格的波动起伏,看不到的是企业价值。这就是为什么我们需要有长期视角、需要长期投资,从价值的角度审视自己的持仓:我所持有的基金投资逻辑变了没有?这只基金持有的股票有没有发生实质性变化,还是仅仅价格变化了?

最后,人性往往体现在市场极端情况下的不同选择,造成了投资者之间的巨大差异。能不能在市场疯狂时克制自己,能不能在市场低迷时勇敢布局,决定了投资结果的天壤之别。

低位布局体现了投资的长期打算,正如前面说过的“二八法则”——用80%的时间捡便宜筹码,等待20%的时间上涨赚钱,所以,用的也应当是长期资金。

按照低位布局的思路,买入之后长期持有,在未来三五年长期潜在回报的预期下,投资者不必计较一城一地的得失,更应该关注是否用较低的价格拿够了筹码。

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