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如何理性看待基金的短期排名
中国基金网 时间: 2020-08-17 05:49:03 来源:中国基金报

[中国基金网17日讯]

  在现实生活中,榜单无处不在。当投资者投资基金时,基金的业绩排名同样也是最直接且最亮眼的指标,历年TOP榜单中的基金总是被人们标榜为抢手的热门基金。然而仅仅通过参考短期业绩排名,在茫茫基海中挑选基金,真的能稳赚吗?

一、前一年排名高,下一年排名未必高。

很多投资者都喜欢分析研究基金历史排名,并把过去的业绩作为未来的预期,然而这样的预判真的可靠吗?我们通过研究2015-2019年间前后两年Wind混合型基金排名的相关系数分析得出,过去一年的基金排名与下一年的排名相关性较低,且呈现负相关。

“过去业绩不代表未来业绩”的确是一句大实话,如果从前一年与后一年基金排名的关系来理解这句话,即连续年份间的基金排名并不具有连续性。

二、每年业绩表现都不错,长期业绩表现同样优秀。

每年排名在前1/2的基金长期业绩表现突出。根据Wind开放式混合型基金分类统计,在2015-2019年间722只开放式混合型基金中,共有22只基金每一年都排在全市场前二分之一,说明能够每年都保持业绩有较好表现的基金仅为少数。而从五年的整体业绩来看,在这22只基金中,即使是五年间净值增长率最低的一只基金,也排在了全市场前1/4,其中有5只基金五年总净值增长率排在全市场前10,长期业绩在同类产品中领先。

每年排名在前1/2的基金与其他基金相比,平均收益率相差近2倍。每年排名在前1/2的基金五年的平均收益率为151.19%,而市场上的其他基金五年的平均收益率为57.43%。这说明选择一只每年业绩稳定的基金,长期投资收益相当可观。

三、 长期业绩排名居前的基金单年排名可能并不稳定。

我们将2015-2019年间这722只混合型基金的五年复权单位净值增长率进行排序,选取排名前200的基金并观察每一只基金过去五年单年净值增长率排名的中位数,发现这200只五年排名相对靠前的基金单年业绩浮动较大,其中有一只基金的单年排名中位数甚至排在600位靠后,处在所有纳入统计基金的后1/6分位。与此相对应的是,五年与单年排名双双列入前200的基金仅仅只有68只,占比34%。

总而言之,基金单年的业绩排名与下一年的业绩排名没有直接联系;连续每年业绩表现良好的基金,长期业绩大概率表现更好;长期业绩表现良好的基金并不一定过去每一年业绩都表现良好。

作为投资者,我们要去选择长期业绩稳定向上的基金,对于短期业绩不必过度在意。板块轮动、风格切换、市场因素、外部事件,有太多的因素会导致短期的业绩波动。基金过往业绩代表基金过去的运作情况和管理人的能力,但所有的业绩都仅代表历史,投资最重要的是找到未来长期优秀的基金,所以比短期业绩更重要的是基金管理人的长期投资研究实力和基金背后的投资逻辑,这才是实现业绩的源动力。

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