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理性投资 别被爆款基金迷了眼
中国基金网 时间: 2020-08-19 06:56:30 来源:每日经济新闻 杜恒峰

[中国基金网19日讯]

爆款基金再现。8月17日,中欧基金旗下“中欧阿尔法混合”基金公开发行。80亿元的募集上限,获得500亿元的资金认购,预计配售比例仅有16%左右。

类似“中欧阿尔法混合”这样的爆款基金在今年频频出现。8月发行的广发稳健回报混合基金,募集超200亿元,而该基金的募集上限为150亿元;7月发行的鹏华匠心精选混合基金,认购金额接近1300亿元,但其募集上限仅为300亿元;而年初陈光明旗下睿远均衡价值一天就揽下1224亿元,最终配售比例只有5%~6%。从全年来看,“一日售罄”的基金产品已经多达90只。

截至目前,年内已成立公募基金897只,发行份额1.84万亿元,超过2015年全年1.65万亿元的历史纪录。如今,2020年还剩下4个多月时间,这一纪录还会被不断刷新。

但在爆款基金集中出现的另一面,却是基金的大规模赎回。笔者根据Wind统计,在5854只混合型、股票型基金当中,今年二季度被净赎回的有5295只,占比超过90%,其中赎回份额超过5亿份的基金有154只。尤其值得注意的是,这154只被大额净赎回的基金当中,成立时间在1年内的多达80只,资金的快进快出特征十分明显。

虽然爆款基金在吸纳资金入场,但老基金却在大量失血,其导致的直接结果,是公募基金实际给A股市场带来的增量资金远不如人们想象中的那么多。据太平洋证券分析师徐玉宁统计,二季度权益类基金发行规模2858亿元,但同期净赎回规模2485亿元,也就是实际增量资金只有373亿元。

随着注册制改革、退市力度加大、居民财富重新配置等因素的综合作用,越来越多的个人投资者通过基金间接投资A股,这是非常积极的变化。但基金本身也可交易或者赎回,个人投资者频繁买卖与机构争夺排名等因素,使得部分基金换手率奇高,比如在沪深两市上市的280只股票型ETF当中,日换手率超过5%的就有76家,其中800ETF基金换手率更是高达67%,堪比科创板上市的新股。

没有长期持续繁荣的基金产品,也就不会有长期的投资者。对基金公司来说,如何跳出频繁发新基金,老基金又被大规模赎回的困境?

笔者认为,一方面,基金公司要进一步将“为客户创造财富”作为经营重心,用长期存续的优秀基金产品,为投资者提供可信赖的预期,而不是用频繁发售新基金、制造明星基金经理等方法恶性竞争。另一方面,基金产品销售过于依赖银行,而银行只有卖新基金才能赚到最多的钱,必然倾向于鼓励客户赎回老基金并购买新基金,但基金的频繁申赎有交易成本,且新基金的费率远高于老基金,这和客户利益冲突。基于此,基金公司应当通过建设线上等直销渠道,或者与银行重新协定利益分配模式等,确保自身利益和客户利益一致,与客户形成稳定合作关系。

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