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“喝酒行情”醉倒一片!白酒主题基金还香吗?
中国基金网 时间: 2020-09-24 17:16:07 来源:天天基金

[中国基金网24日讯]

9月24日,A股三大指数集体下挫,白酒板块再度跌超2%。近一个月,贵州茅台跌幅接近10%,白酒指数的跌幅接近15%。

北向资金大幅净卖出白酒股,如外资第一大重仓股贵州茅台,本月北向资金持股数量已减少292万股,减仓幅度达到2.78%。而仍有机构表示,酒企在双节价格坚挺,坚持推荐白酒板块。

白酒板块2020年二季度基金持股比例环比提高幅度最大,也是机构抱团最猛的一个板块。面对次轮下跌,基金经理表示,如果四季度出现情绪的回落,反而是长期布局的好时点。中长期来看,随着经济内循环带来消费复苏,白酒板块仍是景气度较高的、值得长期布局的优质赛道,建议在充分考虑自身风险承受能力和投资目标的基础上,以定投的方式布局长期,降低短期投资风险。

白酒股不香了?资金出逃机构唱多

双节临近,白酒市场蠢蠢欲动。9月23日,金融投资报记者走访成都酒类直供商店发现,53度飞天贵州茅台(500ml)的市场终端报价已升至3199元一瓶。与此同时,高端白酒的一批均价也全线上涨。

面对再次上涨的高端白酒价格,中纪委网站22日刊发《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》的文章。受此影响,23日白酒板块整体下挫。其中,贵州茅台下跌0.94%,报收1649.98元,五粮液下跌1.61%,报收219.32元。

9月23日,北向资金净卖出27.53亿元,其中沪股通净卖出8.35亿元,深股通净卖出19.19亿元。从净买入金额来看,北向资金加仓电子元件最多,净买入金额达4.09亿元;其次是旅游酒店行业,净买入3.65亿元。

北向资金净卖出白酒股最多,五粮液被净卖出6.07亿元,贵州茅台被净卖出5.68亿元。此外,长春高新被净卖出5.06亿元,比亚迪被净卖出3.04亿元,沃森生物被净卖出2.43亿元。

尽管高端白酒价格高歌猛进,但在8月底中报披露结束后,白酒股就进入了调整阶段。近一个月,连贵州茅台的跌幅都接近10%,白酒指数的跌幅接近15%。

以贵州茅台为例,在9月4日达到1828元的最高价之后,公司就进入调整期。截至23日收盘时,贵州茅台报收1649.98元,阶段跌幅达到10.7%。同样,五粮液(000858)也从9月4日开始调整,截止目前,阶段跌幅为10.24%。

在此之前,天风证券表示,面对中秋销售旺季,茅台五粮液等龙头酒企积极备货,大部分酒企本周中秋促销力度加大,三季度部分酒企已经完成回款任务。预计龙头酒企在中秋国庆达到去年同期水平,高端酒未来或将向奢侈品方向发展,并表示持续坚定推荐白酒股。

从基金仓位来看,山西证券的数据显示,食品饮料行业基金持仓比例环比提升,2020年二季度,28个申万一级行业中食品饮料板块的基金持股占比为(6.03%),较20Q1(4.86%)环比增加1.18个百分点,说明食品饮料整体基金持股环比提升,基金持股占比重回阶段高位。主要在于随着疫情控制稳中向好,消费数据回暖,且随着贵州茅台、五粮液等一批价止跌回升,市场信心增强,3月底迎来反弹,拉动食品饮料板块强势反弹。分板块来看:白酒板块2020年二季度基金持股比例环比提高幅度最大,二季度白酒板块基金持股比例为8.96%,环比提升3.01pct;这意味着,这也是机构抱团最猛的一个板块。

分析人士认为,外资近期减仓部分“核心资产”,可能是受到外盘集体调整,全球风险偏好降低,使得资金减少权益类资产配置比例有关。

对于本轮下跌,有市场资深人士对金融投资报记者表示,以贵州茅台为首的白酒股阶段跌幅不会太大。“因为很多白酒股都是机构的压仓股,在机构抱团取暖背景下,跌幅相当有限。”

记者查询发现,截止9月23日,已有近10家机构发布研报,看好节日之下的白酒消费需求。其中,长城证券直接以“国庆旺季白酒走强,关注双节送礼需求”为标题,力挺白酒股走势。分析师刘鹏认为,目前五粮液和山西汾酒的的团购均开始发力,在全国化进程下动销明显升温,上调公司评级。

而天风证券分析师刘畅表示,酒企在双节价格坚挺,坚持推荐白酒板块。“面对中秋国庆销售旺季,茅台、五粮液等龙头酒企积极备货,大部分酒企促销力度加大,预计龙头酒企将达到去年同期水平。”在此背景下,重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖三大白酒股。

对于龙头贵州茅台,野村东方国际证券有限公司直接将目标价提高到2175.36元。记者看了一下,距离现在的股价还有31.8%的上涨空间!

对于券商的纷纷看好,蔡学飞认为,中国白酒特别是高端白酒的刚需属性来源于中国传统社交文化,伴随着整个中国酒类消费升级的趋势,高端白酒在日常宴席、节庆礼品等市场的需求量依然非常大,高档白酒的长期价值依然明显。“不过部分区域酒企在品牌力不足的情况下,依然实施产品结构高端化,这可能会导致企业脱离优势价格带,这一点则值得警惕。”蔡学飞说。(金融投资报)

消费股高估值会通过长期业绩增长消化

临近四季度,市场风格进一步加速切换,如长期领涨的食品饮料、医药等处于回调通道,以白酒来看,其中的龙头股实际都积累了不小的涨幅,那么当前的配置价值有多大呢?

机构指出,四季度市场仍有望呈现结构慢牛,而A股的驱动因素或从流动性转向估值驱动,“食品饮料等消费股的高估值会通过长期业绩增长来消化,短期高估,但长期配置价值仍凸显。”

李昌民认为白酒整体估值已经处在历史高点了,现在像龙头白酒,已经达到了50倍左右的PE了,从历史上来看都不是太便宜。但是白酒行业,它会通过长期的业绩增长来消化它的一个估值,短期来看不便宜了,但是长期来看这些个股还有空间。

经历了这些年来的持续上涨行情,目前来看国内白酒上市公司的估值水平已经并不便宜了。无论是贵州茅台还是五粮液,或者是山西汾酒与泸州老窖,整体的估值水平已经处于历史估值顶部的区域。但是,在高端白酒享受较高估值溢价空间的背后,一方面与全球宽松流动性预期因素有关,持续宽松的货币环境促使大量资金涌向了优质资产与稀缺资产之中,并推动股票价格的持续走强;另一方面则是市场看到高端白酒行业明朗的发展前景,并愿意承受更高的估值溢价,这也是推动白酒股估值攀升的原因之一。

在白酒股大幅上涨的背后,政策层面上已有降温的措施,但影响高端白酒股价上涨的因素,并不是一两次降温措施就可以熄灭,最重要的还是要看市场的真实需求以及资本对高端白酒股的盈利预期。在供不应求的状态下,或多或少反映出市场需求的长期存在,且在涨价预期下,市场似乎看到了未来核心白酒股的估值会得到快速修复,如今的估值定价也是建立在资本对高端白酒股的明朗预期基础之上。退一步来说,假如市场真实需求明显减少,长期供不应求的状态得到了打破,那么股票价格也会提前步入深度调整的走势。

由此可见,虽然短期白酒股存在降温调整需求,但这并未从本质上改变市场的真实需求,股票价格的上涨根基仍未得到实质性的动摇。或许,对这类高端白酒上市公司来说,市场可能更希望它的股价上涨步伐走得慢一些,不要走得太急,进而提前透支掉未来的盈利预期。(证券市场红周刊)

白酒主题基金还能买吗?

近期白酒持续回调,许多小伙伴在问,白酒主题基金还能不能买?

目前跟踪国庆、中秋高端白酒情况,动销数据和去年基本持平,龙头白酒今年流通渠道放货较去年同比略少,经销商惜售使得批价高企,后续若放量则可能会出现价格上的小幅回落。此外,近日权威网站发表关于高端白酒涨价的相关报导,也对白酒板块产生了一定的短期情绪面扰动。短期扰动因素较多,需警惕板块短期波动加大的风险。

白酒作为大市值消费板块,正常消费已成为高端白酒的核心主流,短期情绪面扰动对白酒行业的长期利润不会产生影响。此外,龙头白酒批价的适当回落,虽然短期对估值和情绪有所影响(叠加传统意义上四季度是淡季),但是对未来提价将起到一定减弱阻力的作用,同样利好长远。

如果四季度出现情绪的回落,反而是长期布局的好时点,尤其在二次疫情可控的前提下,明年旺季开门红值得期待。虽然我们强调短期谨慎结合定投,但中长期来看,随着经济内循环带来消费复苏,白酒板块仍是景气度较高的、值得长期布局的优质赛道,建议在当前时点,在充分考虑自身风险承受能力和投资目标的基础上,以定投的方式布局长期,降低短期投资风险。

众所周知,消费是一个超长周期的赛道,只要有人的地方就会有消费行业存在。随着居民消费力的逐渐复苏,消费升级将持续推进。我们有理由相信,消费持续向好的基本面没有发生根本变化,大消费板块依然可期。

建议小伙伴们能够把握消费升级带来的投资红利。目前消费板块部分个股估值较高,因此通过选择长期优秀、实力领先的消费主题基金进行布局消费赛道,更加省心省力。

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