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高端制造涨势如虹 基金研判后市
中国基金网 时间: 2020-12-07 09:00:06 来源:中国基金报

[中国基金网7日讯]

高端制造业的崛起是一个国家工业化进程的必经之路,也是最近两年市场比较大的风口。近期高端制造领域一些龙头企业表现较好,引起市场关注。究竟这一领域有多大投资价值?后续哪些细分板块更有机会?

对此,中国基金报记者专访了诺德基金投资总监朱红、上投摩根卓越制造基金经理李德辉、创金合信工业周期基金经理李游、融通新能源汽车基金经理王迪,这些专业的基金投研人士认为,多因素引起高端制造领域表现较好,后续潜力巨大。

多因素引发板块走强

中国基金报记者:数据显示,中证高端制造主题指数6月1日以来涨幅近30%,一些龙头股近期也表现不错,请问是什么因素引起?

朱红:首先,长期来看,我国目前的宏观经济正处于转型升级的过程中,已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,高端制造作为先进生产力的代表,未来长期发展前景明确;其次,随着国内疫情得到有效控制,宏观经济逐渐恢复,高端制造里面的医疗设备、信息技术、新能源等行业本身受疫情冲击影响相对较小,恢复较快;最后,疫情本身是一块试金石,一些中小企业退出市场,落后产能快速出清,龙头公司凭借质量、品牌、渠道等优势,进一步扩大市场份额,获得更大竞争优势。

李德辉:下半年经济全面复苏,出口、可选消费均较快增长,带动制造业投资回暖,其中尤其高端制造业增长更快,企业盈利比预期增长更快,所以股价上涨不错。

李游:中证高端制造指数主要包括机械、军工、电力设备新能源、汽车、通信设备、电子和医药等行业。下半年以来涨幅大主要是因为军工、汽车、工程机械和新能源几个行业涨幅很大。几个行业上涨的逻辑不太一样——军工上涨主要是因为在强军的大背景下武器装备采购量快速增长;工程机械上涨主要是因挖机销量持续超预期高速增长;汽车行业在基数降低以及一些刺激政策的提振下二季度以来底部复苏明显;疫情期间组件价格大幅下跌使得光伏平价时代提前到来,并刺激全球光伏装机快速增长。

具备中长期投资价值

中国基金报记者:国家统计局近日发布的数据显示,1~10月份装备制造业利润同比增长9.6%,是对工业利润增长贡献最大的板块。您如何看高端制造领域的未来前景?投资价值有多大?

朱红:高端装备制造领域的竞争本质上是科技实力的竞争。我国的高端制造业目前正在经历一个从量变到质变蜕变的阶段,如光伏、高铁等一些领域正逐渐取得突破。作为人才支撑,我国每年理工科毕业的大学生数量是美国、日本的数倍,这为我国的高端制造业提供了长期的工程师红利。同时也要看到我国在芯片、关键材料等领域跟国外的差距,这些关键领域,国家和相关企业正在进一步加大研发投入。因此,高端制造领域长期发展前景广阔,其中部分细分赛道的优质公司值得重点关注,潜力巨大。

李德辉:高端制造业未来前景较好,行业需求好,可以大幅提高社会生产效率;我国在多个领域均具备全球竞争优势。所以具有较好的长期投资机会。

李游:高端制造领域细分行业很多,随着国内公司竞争力越来越强,预计未来进口替代甚至出口替代的领域非常多,空间也非常大。投资上重点关注国内绝对领先和主导的一些前景非常好的行业,比如新能源行业。还有目前相对落后但迫切需要快速发展的一些高精尖领域,比如半导体。

王迪:中国的制造业处于产业升级阶段,从之前纯粹依赖低成本劳动力,逐渐转变为依赖工程师红利、产业链齐全等优势的中高端制造。预计中国制造在工程师红利、产品高性价比、服务响应快等方面依然具备长期领先优势,所以看好中国的中高端制造业领域。而且疫情后中国的经济、尤其是制造业景气度快速恢复,也有助于该板块出现投资机会。

看好半导体、光伏、新能车等行业

中国基金报记者:高端制造涉及领域较多,请问您比较看好哪一些板块或者行业?

朱红:我比较关注以下两个领域:第一个是已具备国际竞争比较优势的领域,如工程机械、新能源板块,这些板块的优秀公司在产品品质、性能、服务上已经具备相当竞争力,并不输于甚至优于国外企业,同时其在国内具备相对完备的供应链,具备体系作战优势,因此有望实现产品快速迭代升级。另外一个是目前跟国外相比差距较大、相关企业正在加大研发投入、未来存在较大进口替代空间的领域,如半导体芯片领域。

李德辉:看好细分领域:电动车、光伏等板块,行业目前渗透率较低,有较大的需求增长空间。电动车伴随智能驾驶已受到消费者青睐,将来逐步替代传统的燃油车。光伏越来越接近平价上网将逐步替代传统的化石能源。

李游:重点看好工程机械和新能源。工程机械行业过去几年行业景气度没有大幅波动,主要原因是工程机械销售从过去完全依靠投资拉动过渡至劳动力替代需求和更新需求拉动。在整体行业销量相对平稳的背景下,龙头公司依靠高研发投入竞争力越来越强,未来进口替代和全球替代的空间还很大,有望不断提升在国内和海外的市占率。新能源方面,我重点看好光伏和电动车,新能源行业是供给创造需求的行业,随着光伏平价时代到来和电动车性价比越来越高,行业的天花板非常高且确定性较强,龙头公司的竞争力也非常突出。

此外,光伏行业方面,重点看好成本和规模优势明显的龙头公司。预计未来光伏行业的周期波动会明显减弱,现金流边际好转,估值也会得到提升。新能源车产业链方面,最看好电池和隔膜环节,因为这两个环节龙头公司的技术和成本优势最明显,可以保持甚至进一步提高全球市场占有率。

王迪:看好工业自动化、锂电设备、消费电子制造、光伏设备等领域。这些领域普遍景气度较高,也涌现了一些具备长期可持续核心竞争力的公司。

借道基金布局需注意风险

中国基金报记者:如果投资者借道基金布局高端装备领域,请问您有哪些建议?

朱红:我个人觉得需要选择好相关板块细分赛道,可以借助基金定投等方式,尽量做长期价值投资。

李德辉:我们建议选择过往较长时间内业绩较好、波动可控的基金产品。当然,投资者需要评估自身风险承受能力情况,选择与自身风险能力匹配的产品进行投资。对于该行业领域的基金,需要注意的风险在于行业景气度下行可能导致基金波动放大。

李游:建议布局高端制造基金或者一些细分板块的行业基金。风险主要来自国内产业政策支持力度低于预期,短期也有可能因为海外技术卡脖子造成明显波动。

王迪:需要重点关注选择基金的重仓股的所在行业和基本面表现,例如可重点关注公司历史业绩、关键财务指标、行业和公司所处的发展周期等。高端装备的长期方向乐观,但同时也会受到宏观经济的影响具有一定周期性,在短期经济周期向下时,股价往往也会承压。

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