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ETF基金公司TOP10大盘点:谁是真英雄
中国基金网 时间: 2020-12-11 08:59:31 来源:投资有道

[中国基金网11日讯]

ETF 是我的挚爱,这点从 EarlETF 这个公众号的名字就能看出,Earl 是我的英文名字,ETF 就是这个 ETF。

因为经常谈及 ETF,所以总有读者会问,你为什么推荐这家的 ETF,而那家的却不太谈及。

其实,ETF 这东西,因为指数化运作,对于基金经理不太倚重,但对基金公司的整体实力却是格外依赖。

在我心中,对于一众发行 ETF 的基金公司,其实是有一个三六九等的小榜单的,今次就结合最新的定量数据,做一个 TOP10 的盘点。同时,各家基金公司的拳头产品,也会做一个介绍。

寻找 ETF 真玩家

传统各类基金公司的排名,大多侧重于规模这个最核心的数字——毕竟对基金公司这样以收取管理费为核心模式的金融企业,规模就是生命线。

但是,于我而言,给 ETF 相关基金公司排名,更多是为了降低 ETF 领域的信息成本,同时对新发行 ETF 的趋势有更好的预测,所以规模数据参考意义较低。

ETF 总规模数据的不靠谱,体现在两方面:

①不能很好地体现近年新趋势。

ETF 在 A 股市场发展也有些年头了,但是弄潮儿其实是出现过更替的。

有的基金公司躺在几个先发优势的产品上,依然可以维持不错的总规模。

但是新潮流,就赶不上了。

这样的公司,入不了我心中的 TOP。

②联接基金有干扰。

ETF,核心是一个交易品种。

规模大固然好,但是交投活跃才是关键。

而中国的 ETF 产品,大多数会发行联接基金,供场外投资者申购。

某些公司在场外能量特别大,所以可以通过联接基金将 ETF 的规模变大,但是场内的交易流动性却比较差,这样的规模,对于场内交易者也是没有意义的。

所以,今次我的这份 TOP10 榜单,以截至 2020 年 11 月 25 日的数据,在剔除货币类 ETF 后,综合考量三个指标:

?2019 年迄今新发行,且规模超过 10 亿元的 ETF 数量。这个考察的是近年的创新程度。

?2020 年日均成交额超过 1 亿元的 ETF 数量。这个考察的是基金公司在二级市场维持交投活跃的能耐。

?2019 年以来新发基金,在 2020 年日均成交额超过 1 亿元的 ETF 数量。同样是基于创新视角考察新基金的交投活跃程度。

基于以下数据,就有了下表。

 群众基础不容忽视

榜单,终究是要用定量指标去排的。

但是,衡量一个基金 ETF 实力,尤其是在场内实力的时候,其实我还会参考的是一个有点 ‘玄学’,或者说解释起来不那么直接的指标:机构持有者比例。

我相信,一个在二级市场活跃的 ETF,是离不开散户参与的,所以机构持有人比例太高,是一种 ‘隐患’。

当然,ETF 发展到现在,尤其沪深 300ETF、上证 50ETF 等与指数期货、期权挂钩的 ETF,的确机构参与者的比例不小,但是更重要的一批 ‘机构投资者’,往往是 ETF 的联接基金。

所以我们会发现类似天弘这样的基金公司,虽然 ETF 规模不小,但是机构投资者比例高得吓人——了解天弘基金生态的,应该不会奇怪其场外市场的实力,以及借此为 ETF 输送规模的能力——这种规模,对于场内交易活跃度,并无帮助。

所以,在选择 ETF,尤其选择发行公司时,我会比较在意其主力产品的 ‘机构投资者’ 比例,低一点,总是好的。

下表,就是按照中报 (三季报未披露此数据) 计算,个人投资规模最多的二十强。将其与总规模对比,可以看出许多的差异。

如果将关注焦点放在个人投资者总规模相比总规模的占比,国泰、华宝、银华无疑是格外值得关注的三家。

 当然,个人投资者比例偏低,有时候未必是散户群众基础不足,只不过可能是历史原因机构玩家太多,尤其是沪深 300 指数、中证 500 指数、上证 50 指数几个衍生品相关品种。

比如华夏如果剔除了 300ETF,那么个人投资者占比就可以上升到 49.9%,不低的水平。

所以这个指标,更多只能用来参考,且使用和解释,具有一定的玄学。

No1 华夏基金:ETF 一哥

华夏这些年在 ETF 市场的发力,以极大的优势确立了 ‘ETF 一哥’ 的地位,1755 亿元的规模,比二三名加起来都还要多——尤其是华夏多年的场外渠道积累,也有助于通过联接基金帮助 ETF 的规模进一步扩大。

当然,华夏基金在 ETF 领域,牛的不仅是总规模。

毕竟,规模这东西,很多时候可以吃老本,华夏早年那只上证 50ETF,493 亿元的规模,就比后面几家公司 ETF 的总规模都要大了。

华夏的牛在于,2019 年迄今发行的 ETF 一共 17 只,其中有 6 只的规模突破 10 亿元,5 只 2020 年日均成交额过亿元。ETF 发行的创新能力可见一斑。

而且,细看这批新 ETF,种类繁多。

以规模过 10 亿元的新 ETF 来看,有芯片、5G、新能源车这样的行业 ETF。

也有创蓝筹这样的 Smart 宽基 (创成长因为近期市场调整,9.84 亿元规模不幸刚刚跌破 10 亿元大关,否则华夏的 10 亿级 ETF 还将增加一个)。

当然,也没错过这波科创 50ETF 的新机遇,是首批四家中最早规模超过 100 亿元的。

对于华夏基金的创新能力,这里还要撇开规模表扬一句豆粕 ETF。

这些年,商品 ETF 的发展,总体缓慢,除了出现过一波上海金 ETF 的发行之外,就是零星几个产品了。

华夏 2019 年 9 月推的豆粕 ETF,算是其中比较亮眼的一个,看看近期的走势,你就知道商品 ETF 可以在股市之外提供极有价值的异质性走势,更何况日均 2000-3000 万的成交,对普通资金也足够进出了。

 规模5 亿元以上 ETF 一览


明星ETF 点评

上证 50(510050):老牌大蓝筹标的,还有期权挂钩,玩法多多。

芯片 ETF(159995):今年新上市的行业基金,抓住了这波科技浪潮。

5G ETF(515050):去年 9 月发行,算是华夏这波行业 ETF 的领头羊,一样是科技弄潮儿。

恒生 ETF(159920):老牌 ETF,明年越来越多人看好港股,这会是个好标的,T+0 欧。

新能源车 (515030):今年新基金,近期因为蔚来的 1 年股价 20 倍,再次大热。

科创 50ETF(588000):规模和成交证明了当下科创 ETF 一哥。

创成长 (159967):虽然创蓝筹(159966) 规模更大,但从业绩和指数编制规则,创成长更有意思。

No2 国泰基金:小李飞刀

在笔者的总表中,国泰基金和易方达基金的分数并列第二。

但是在个人写作时,我却主观上要将其放在华夏之后,第二的位置。

原因是多重的。

其一,考虑科创 ETF 的干扰。

单以表格数据而言,易方达靠着近期科创 50ETF 的发行,在新产品规模、成交额还有新产品成交额各赚 1 分,达成一个 ‘三分球’。

若表格是在科创 ETF 上市前制作,那么易方达排名就要在国泰之后。

其二,从注重创新的角度来看,无论是新产品过 10 亿元规模还是新产品过亿元成交来看,国泰都要更多一些。

其三,考虑公司总体实力。

以 Choice 金融数据终端计算的全效资产规模,易方达是排名第 1,华夏排名第 7,而国泰仅排名第 19 位。

国泰在基金总规模落后同时又没多少 ETF 老本可吃的前提下,能够和华夏和易方达两大巨头在 ETF 领域杀得有来有去,靠得就是在行业 ETF 上面笔者看来极为精准的发力。

所以笔者将其称为 ‘小李飞刀’,虽然不至于例无虚发,但眼光的确好使得很。

从褒奖中小型精品公司角度,给国泰第二,笔者觉得没毛病。

好了,开始具体说国泰了。

国泰基金在 ETF 领域,算不上老玩家——真正的老玩家都是有一两只宽基指数压仓的,比如华夏的 50ETF,比如易方达的创业板 ETF。

而国泰旗下,几乎看不到宽基 ETF,唯一一只上证综指 ETF 还是今年新上市的。

目前国泰旗下规模第一的是证券 ETF,发行于 2016 年。

虽然眼下规模 380 亿元,但是在 2017 年时还不足 2 亿元,都是靠着一年年行情起起伏伏,稳扎稳打规模不断攀升,类似的还有同期发行的军工 ETF,眼下规模 74 亿元,但 2017 年时才 1 亿多。

 国泰在 ETF 领域的江湖地位,很大程度上是靠 2019 年以来几个行业 ETF 踩准市场热点的精准发行实现的:

2019 年 5 月的芯片 ETF

2019 年 4 月的生物医药 ETF

2019 年 8 月的通信 ETF

2020 年 3 月的新能车 ETF

上述四只都是规模超 10 亿元的 ETF,其中芯片 ETF 甚至达到 159 亿元。

当然,国泰基金发行 ETF,除了追热点之外,还有一大特色就是行业 ‘烧冷灶下闲棋’,比如年初推的家电 ETF、煤炭 ETF、钢铁 ETF,都是非市场热点的冷门行业。

但是家电行业近期的暴涨,煤炭接棒有色时不时单日大涨,却让这些行业 ETF 最近很是吃香,而且因为同类竞争者几乎没有,是独一份的市场。

若未来钢铁煤炭等周期股有再持续一些的表现,这些 ETF 就更有看头。

前文也提及过,国泰 ETF 的个人投资者比例是超过 60% 的,这就是群众基础。

规模 5 亿元以上 ETF 一览


明星ETF 点评

证券 ETF(512880):证券行业历来牛市自带杠杆的品种,要押注大牛市的好标的

芯片 ETF(512760):沪市芯片 ETF 中最活跃的

军工 ETF(512660):2016 年就发行的资深 ETF,目前 74 亿元左右的规模

生物医药 (512290):医药类 ETF 很多,这个以疫苗概念最聚集闻名

纳指 ETF(513100):2013 年发行的老牌 QDII 类 ETF,看好美国科网股,这个极好,T+0 欧

国债 ETF(511010):国债 ETF 是国泰的一大特色,除了这只规模过 10 亿元的之外,还有一只规模 9 亿元的十年国债 ETF(511260)。

虽然对于普通投资者,国债波动小,但是对于可以通过正回购加杠杆的投资者,国债依然是个好工具。

家电 ETF(159996):国泰的几个小众行业 ETF,近期都挺有看头,还包括煤炭 ETF(515220) 和钢铁 ETF(515210)。

No3 易方达:管理费屠夫

要说 ‘老本’,易方达应该算是比较雄厚的 ETF 玩家。

易方达下目前规模最大的三只 ETF,创业板 ETF(2011 年)、H 股 ETF(2012 年) 和深 100ETF(2006 年) 都有年头了,这些构成了易方达 ETF 规模的基本盘。

这些年,易方达也尝试发行了一些新 ETF,除了新上市的科创 50ETF 之外,最成功的当属 2020 年 7 月的 AI 智能 ETF。

在这之前,华夏在 2019 年 12 月就发行过人工智能 AI ETF,易方达在后发的前提下,AI 智能 ETF 竟然无论是管理规模还是日均成交都能领先,这就相当体现易方达在 ETF 领域的操盘能力了。

 在ETF 领域,谈及易方达很难绕开 ‘管理费屠夫’ 这个评价。

传统上,股票型 ETF 的管理费都在 0.5% 左右,不过易方达 2019 年以来推出 10 个 ETF,除了除了两款 0.5%,一款 0.2% 以外,全数是 0.15% 的水平。

虽然在管理费上走低费率之道的公司还有好几家,比如平安基金、汇添富基金也很著名,但是易方达在 ETF 和在股基的总体规模,总使得其格外令人瞩目。

不过,中国的 ETF 市场,更多还是一个交易属性强过长期持有属性的市场,所以许多的基民对管理费的些许差距并不那么的关注,反而更关注短期的交投活跃程度。

但是考虑到机构必然会越来越多使用 ETF 作为资产配置工具,这时低费率 ETF 的价值,会逐步显现。

规模 5 亿元以上 ETF 一览


明星ETF 点评

创业板 ETF(159915):创业板很火,所以 ETF 也必然够火。

H 股 ETF(510900):明年若港股有戏,这只和华夏的恒生 ETF 一样,应该会更有戏。

深 100ETF(159901):规模不小,但是日均成交额较小,在跨市场宽基选择很多后,交易层面,似乎有淡出。

中概互联 ETF(513050):2017 年初就有中概互联指数产品,在这块上易方达的眼光是好的。

AI 智能 ETF(159819):在人工智能赛道上,无论规模还是成交活跃度,都是一哥。

科创 ETF(588080):这批四只科创 ETF 中,规模和成交仅次于华夏。

黄金 ETF(159934):2013 年上市的首批黄金 ETF 里面,华安的是沪市一哥,易方达的就是深市一哥,两款日均成交额都在 10 亿级。

No4 华宝:群众基础强

如果将所有 ETF 都算上,华宝其实在基金公司中是巨头级别的,因为它旗下的华宝添益货币 ETF 规模就高达 1440 多亿元。

不过,本文开首就说了,为了更能体现对股民的指导意义,所以剔除了所有货币 ETF。

即使如此,华宝依然可以排到第四位。

以规模而言,华宝股票类 ETF 的头牌是券商 ETF,200 多亿元的规模,国泰证券 ETF 之后的二号选手。

不过体现华宝这些年 ETF 创新布局的,还是当属科技 ETF。

在别家关注细分行业 ETF 的时候,华宝以科技龙头这个涵盖多个科技细分行业的聚合指数为抓手,很适合那些需要投资科技大主题,但是对细分行业没想法的 ‘懒人’,也算是一站式解决方案。

从目前近百亿元的规模,也能看出市场的青睐。

 在科技大主题下,华宝 2020 年 7 月又发行了电子 ETF,规模成交也还算不错。

值得注意的是,若以个人投资者规模占比来看,华宝高达 66%,超过国泰排第一。虽然其产品不如国泰丰富,但是群众基础还是极为扎实的。

规模 5 亿元以上 ETF 一览


明星ETF 点评

券商 ETF(512000):券商 ETF 领域的老二,仅次于国泰。

科技 ETF(515000):科技主题一站式 ETF,懒人大爱。

银行 ETF(512800):银行估值很低,利润在修复,所以近期一直很关注这只 ETF。

医疗 (512170):医药主题 ETF 很多,这是少数聚焦器械和服务的 ETF。

No5 富国:快速老二

因为没什么老本可吃,富国的 ETF 规模不过刚刚过百亿元。

但是,这两年的创新产品,还是可圈可点。

要说最大亮点,当属军工龙头 ETF。军工 ETF,不是新品种,2016、2017 就发行了不少,目前一个是国泰的那只。

但是富国在 2019 年 7 月发行军工龙头 ETF,很快能够以 50 多亿元的规模和日均 1 亿出头的成交成为老二,也还是挺能体现富国的实力。

当然,富国军工龙头散户的参与度不算高,中报数据显示,机构投资者持有份额高达 93.7%。

但这个 ETF 并无联接基金,或许富国在机构用个股换购 ETF 等领域,有特别的实力,同时也能吸引足够的活跃交易者,以支持大概率过亿的成交额。

 富国在 2019 年 10 月还发行过一个消费 50ETF,这个品种有点华宝科技龙头的味道,也是囊括了白酒、乳业、家电、畜牧一众消费细分行业,今年迄今 50% 左右的收益也不算差。

不过,可能大消费主题已经有汇添富的消费 ETF 珠玉在前,所以并不如华宝的科技龙头来得那么成功,但即使如此规模也是破 10 亿元的——比市面上其他的存量 ETF 规模更大,排名第二。

不得不说,从军工和消费来看,富国能够在成熟赛道后来居上快速成为老二,也是公司实力的体现。

规模 5 亿元以上 ETF 一览


明星ETF 点评

军工龙头 ETF(512710):军工赛道老二。

消费 50ETF(515650):大消费赛道老二。

No6 银华:

银华和华宝一样,旗下也有一款极其成功的货币 ETF:银华日利,规模 1020 亿元。

剔除货币基金,银华依然有产品可圈可点。

银华旗下的当家花旦,是 2020 年 3 月发行的创新药。

目前医药类 ETF 中的一哥。

54 亿元的规模和日均 2.5 亿元以上的成交,都是极好的标的。

尤其考虑到创新药 ETF 发行晚于国泰的生物医药 ETF(2019 年 4 月),后来居上还是很体现实力的。

 体现银华实力的另一个 ETF 则是 5G ETF,发行于 2020 年 1 月。

这可是在 2019 年 9 月华夏已经发行过 5G ETF 的前提之下的产品。

虽然银华这只 4G 规模 45 亿左右的规模与华夏那只过 200 亿元的不可同日而语,但是就今年的成交额来看,日均 3 亿元左右,依然是个极好的交易标的。

而且创新药和 5G 两个,从中报数据来看,都是个人交易者比例极高的产品,可见其群众基础。

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明星ETF 点评

创新药 (159992):医药类 ETF 一哥

5G ETF(159994):5G ETF 老二

No7 博时:机构大爱

博时基金的 ETF 产品,很有意思。

其规模最大的两只 ETF,分别是央调 ETF(2018 年 10 月) 和央创 ETF(2019 年 9 月),一个规模将近 120 亿元,一个规模 76 亿元。但这两只 ETF,日均成交都只有几千万,与规模完全不成正比。

关键原因,这两只 ETF 的机构持有人比例都超过 99%,个人投资者持有量极低,自然交投不活跃。

博时真正针对散户市场的 ETF 里面,最具创新的应该算是今年 3 月发行的可转债 ETF。

可转债作为一个进可攻退可守的品种,今年可谓是大出风头。博时发行的这只可转债 ETF,是 ETF 领域的第一只可转债,规模也过了 10 亿元,日均成交在 8000 万左右。

规模 5 亿元以上 ETF 一览


明星ETF 点评

可转债 ETF(511380):A 股首只可转债 ETF。

标普 500ETF(513500):美股标杆指数的 A 股交易载体。

No8 鹏华:一酒解千愁

鹏华和国泰类似,是少数在债券 ETF 发力的基金公司。

鹏华在 2019 年和 2020 年先后发行了 5 年地债和 0-4 地债,也算弥补了 ETF 市场地方债的空白。以规模而言,这两只规模都有二三十亿,但是日均成交不过一千万左右,不算活跃。

真正让许多人记住鹏华的,恐怕还是酒 ETF。

2020 年茅台以及之后许多二三线白酒的大涨,让酒 ETF 的收益极为耀眼。

截至 2020 年 11 月 26 日,贵州茅台的今年迄今涨幅是 48.32%,而酒 ETF 的净值增幅高达 83.92%——买 ETF 竟然比买龙头股盈利高那么多,这无疑是有利于打响 ETF 品牌,吸引更多投资者弃股投 ETF 的。

 除了酒 ETF,其实鹏华在行业上布局并不少,这几年还发行了芯片、传媒、国防、证保等品种,以行业覆盖度而言,算是比较齐全的,只可惜这几只规模都相对较小,活跃度也还有欠缺。

规模 5 亿元以上 ETF 一览


明星ETF 点评

酒 ETF(512690):买茅台还是买酒 ETF?值得深思!

No9 天弘:场外大玩家

天弘基金是 ETF 领域的新丁,2019 年才开始发行 ETF。

当然,作为蚂蚁的子公司,天弘基金的群众基础是不用多说的。

所以 2019 年进军 ETF 后,一共发行了 5 只 ETF,规模全数超过 10 亿元,高的甚至高于 50 亿元,所以 ETF 总规模轻松过百亿元。

不过,天弘的 ETF 规模,很大程度上还是靠联接基金贡献——毕竟场外才是蚂蚁系的主战场。

所以毫不奇怪的是,天弘的 ETF,日均成交没有过亿的,都是数千万而已。

规模 5 亿元以上 ETF 一览


No10工银瑞信:

工银瑞信旗下基金规模差异分歧较大。

有三只超过 30 亿元的基金。

科创 ETF 是这波的红利。

深红利是 2010 年就发行的老基金,不过规模倒是这些年逐年攀升。

至于工银沪深 300ETF,二级市场成交额不过亿元,98% 的份额在机构投资者手里。

除此以外,工银瑞信的 ETF 规模都在 5 亿元以下,其中工银上证 50ETF 算是成交相对活跃的,日均过亿。

规模 5 亿元以上 ETF 一览


 总结:TOP10盘点完了,相信读者也能从我的字里行间看出我的偏好。

是的,如果有新基金发行,我会优先考虑华夏、国泰、华宝、易方达和银华五家的产品,同步考虑鹏华和富国的。认准这几家,比较容易找到新产品中的明日之星。

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