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实现“炒股不如买基金”目标 哪些选基指标需要重点关注?
中国基金网 时间: 2020-12-21 05:46:27 来源:上海证券报王彭

[中国基金网21日讯]

近些年来,A股走出明显的结构性行情,公募权益类基金也展现出较强的赚钱效应,越来越多投资者开始认识到“炒股不如买基金”。事实的确如此吗?

东方财富Choice数据显示,截至12月16日,今年以来股票型基金和混合型基金的平均净值涨幅分别为50.21%、36.2%;2019年股票型基金和混合型基金的收益率也分别达到47.81%、32.32%。连续两年高收益的诱惑下,越来越多资金涌入权益基金市场,爆款产品频频出现。不过,东莞证券在最新发布的一份研报中表示,投资者在买入基金时往往过于看重业绩,而忽略了风险。

该研报称,投资者在满怀期待入场时,对收益存在非理性的认识。例如,动辄希望20%甚至更高的年化收益率,但从历史数据来看,过去3年、5年和10年,各类别基金的平均年化收益率最高者也不足15%。纵观市场上最优秀的基金经理,过去10年的年化收益率也只有20%左右。另外,投资者普遍忽视风险。以股票型基金为例,截至12月10日,该类别基金最近1年的平均收益率为40.71%,一些收益靠前的基金收益率超过了100%,但看似很美的收益背后,是平均16%的最大回撤。这意味着,投资者如果不幸买在高点,需要面临16%的亏损。

那么,选基金应该关注哪些指标?东莞证券分析称,相比短期业绩,长期业绩更可显示出基金经理在不同市场行情下的投资能力。对于采取主动投资管理策略的产品而言,选择经历过完整牛熊周期的基金经理管理的绩优产品,相当于迈出了“躺着赚钱”的第一步。在过去1年、3年和5年中,对比全市场混合型基金和基金经理管理经验在10年以上的该类基金,从平均收益率和最差收益率的对比数据中不难发现,老基金的平均收益率更高,并且最差回报的情况也显著好于全市场。

东方财富Choice数据显示,截至12月16日,今年以来全市场有270多只基金净值实现翻倍,其中包括投资老将张坤管理的易方达中小盘混合、朱少醒管理的富国天惠等产品。中银证券在研报中分析称,从投资偏好来看,张坤偏好长期持有所买入股票,换手率极低。张坤的持仓换手率极低,对于买入的股票大多采取长线持有策略。例如,其代表产品——易方达中小盘连续24个季度在前十大重仓股中持有贵州茅台,持有五粮液也超过5年时间。

对于朱少醒的投资风格,兴业证券表示,他持续偏好成长风格,市值风格有所轮动: 2013年之前较为偏好大中盘成长风格,2014 年至 2016 年转向小盘成长风格,2017 年以来偏好大中盘成长风格,多数时期体现了较强的风格内选股能力。

除了基金业绩和基金经理的管理年限等因素,东莞证券表示,基金的规模、投资策略和组合持仓也值得重点关注。研报认为,基金的规模过大,例如偏股型基金的规模超过200亿元之后,规模会在一定程度对业绩造成负面影响。而基金规模如果过小,例如低于1亿元,遇到大规模赎回后就可能触碰到 5000 万元的清盘线。因而,选择规模适中的产品很重要。此外,基金的投资策略和组合持仓是基金净值波动的核心根源,可以通过阅读季报、半年报和年报进行了解。

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