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投资的本质是认知的变现
中国基金网 时间: 2021-02-09 07:56:40 来源:上海证券报 记者 赵明超

[中国基金网9日讯]

  中国基金网讯 又到了年终奖发放的时候。如何通过投资,让年终奖的雪球越滚越大?这是很多人关心的问题。

“投资的本质是认知的变现。”仿佛一夜之间,这句话开始风靡投资圈。很多投资者发现,在极致的市场行情中,只能赚到认知能力范围内的钱。把运气当作能力而赚到的钱,最终也都会靠实力亏回去。

著名哲学家安·兰德很多年前就说过,财富是一个人思考能力的产物。类似的话之所以突然火了,是因为在过去两三年来的市场行情中,见到了太多前所未见的现象,例如贵州茅台的市值超越工商银行成为A股股王,海天味业的市值超过了两个万科,比亚迪的市值几乎是三个上汽集团,在快递、养猪、食用油等行业涌现出一批市值四五千亿元的上市公司。同上述牛气冲天的公司相对应的是,传统的金融地产股持续低迷,让人不禁感慨万千。

的确,资本市场正在迎来史无前例的变局,市场呈现鲜明的分化特征,在优质龙头股持续上涨的同时,许多中小市值公司被冷落。当普涨行情不再,对于普通投资者来说,投资变得更加困难。如果不具备专业投资能力,普通投资者就需要遵循以下几个原则。

第一是了解常识。在投资领域,最重要的常识是让专业人做专业的事。在过去两年的结构性行情中,收益翻倍的主动偏股基金数不胜数,“炒股不如买基金”已经成为很多投资者的共识。随着A股市场的不断成熟,依靠过去那种“炒小炒新炒概念”策略将越来越难挣到钱,取而代之的是深入的基本面研究。

对于普通投资者来说,在缺乏足够研究力量支撑的情况下,投资势必处于明显劣势。仅从常识而言,基金经理大多是清华北大等名校毕业的学霸,他们经过多年的专业训练,在激烈竞争中脱颖而出当上了基金经理。他们背后还有基金公司强大的研究力量提供支持,这是普通投资者难以企及的地方。

从欧美等发达国家的资本市场现状看,个人投资者大多已经退出,专业机构投资者是市场的主力。让专业投资人替自己打理,这应该是投资的常识,也是投资的起点。

第二是敬畏常识。谈到市场行情演进的规律,投资大师邓普顿的表述堪称经典:牛市总是在悲观中诞生,在怀疑中成长,在乐观中成熟,在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机,最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。投资者应该把这句话奉为圭臬。

在2018年下半年的极端行情中,市场处于底部的信号开始密集出现,例如市场整体估值处于历史底部、破净股持续增多、投资者极度恐惧不愿入市、基金募集变得异常困难、上市公司大股东及高管团队开始增持等,但是投资者依然不愿意入场。而当时入场并持有至今的投资者,回报几乎都有一两倍之多。

第三是践行常识。站在目前时点看,在市场连续两年多上涨之后,现在或许并不是中期投资的最好时点。但是,如果把周期拉长,权益投资依然会获得相对债券的更好回报。市场过往历程表明,基民疯狂入市往往是市场阶段性接近顶部的标志,投资者还是谨慎为上。

基金投资的最佳方法是定期投资,“熊市定投牛市卖出”堪称最简单有效的投资策略。定投获利的奥秘在于微笑曲线。“先下跌后回升”的微笑曲线是最适合定投的市场条件。在当前时点,市场长期发展轨迹清晰可辨,但短期走势扑朔迷离,选择长期业绩优异的基金经理管理的基金,依然可以获得超越市场的回报。

对于投资者来说,了解常识、敬畏常识、践行常识,提高认知能力,才能让财富的雪球越滚越大。

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