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新基金半年面值跌破八毛 泰达宏利基金经理一拖三业绩垫底
中国基金网 时间: 2021-04-06 06:48:05 来源:贝果财经

[中国基金网6日讯]

中国基金网讯 泰达宏利高研发创新6个月混合基金成立半年来大跌近30%!由于短期大幅亏损,有投资者在天天基金网发帖称,“(该基金)也卖不了,还天天跌,怎么办?”

依据合同约定,该基金每份基金份额的最短持有期限为 6 个月,最短持有期内,投资者不能提出赎回或转换转出申请。

泰达宏利基金相关人士向《中国经营报》记者解释,“该产品由于前期建仓速度较快,叠加市场风口集中在顺周期、消费、新能源等板块,导致前期业绩持续承压,跑输同类。”

值得关注的是,在泰达宏利高研发创新6个月混合基金成立5个月后,基金经理周琦凯就已离任,目前该基金由王鹏单独管理。

记者还注意到,王鹏所管理的另外两只产品,今年以来的业绩亦是十分惨淡。

业绩垫底+大幅跑输业绩基准收益

“打开此基金的重仓股后发现,日K线都是往右下方的滑滑梯”“感觉回本无望了”,有基民在天天基金网上的基金吧里对泰达宏利高研发创新6个月混合基金发出质疑。

该基金产品成立于2020年9月24日,截至3月31日,泰达宏利高研发创新6个月(以C份额为准)成立以来收益为-24.78%,同类排名为1945/1946,在近2000只产品中垫底。

截至2020年四季度末,该基金前十大重仓股为:亿纬锂能、当升科技、天赐材料、三花智控、金山办公通威股份、司太立、宏发股份、迈为股份、恒瑞医药。

德圣基金研究中心总经理萧锋分析,春节后,市场持续大幅回调,其配置的正好是春节后杀跌最多的机构抱团股,如光伏、医药、科技等板块。另外,该基金建仓节奏把握不佳,在市场相对低位,仓位较低,在市场相对高位却重仓。

从基金净值的波动走势来看,萧锋分析,该基金于2020年9月成立以来,一直到年底,净值波动都不大,这说明仓位较低,而在今年年初开始,净值出现大幅度的波动,应该是建仓完成。

Wind数据显示,截至3月31日,泰达宏利高研发创新6个月混合基金,成立以来跌幅近25%,大幅跑输其业绩基准收益(8.09%)。

根据基金合同约定:该基金业绩基准为:中证800成长指数收益率×55%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)×20%+中证综合债券指数收益率×25%。

在萧锋看来,该基金业绩大幅跑输业绩基准的主要原因有以下两方面:

一方面,该基金的基准有恒生指数,但从其公示的基金前十大重仓股来看,并未出现港股,也就是说其资产配置并未完全起作用。另一方面,仓位较低时跟不上市场涨幅;在市场调整之时,高位重仓又来不及降低仓位。从2020年9月开始,无论是中证800或香港恒生指数都有一波上涨行情,但因为该基金当时仓位较低,所以没有享受到这一波上涨行情。同时,在2021年年初之后仓位比重,在市场下跌时,跌幅较大。所以整体来看,严重跑输了业绩基准。

在2020年四季报中,泰达宏利高研发创新6个月混合基金的基金经理称,“我们认为明年市场的核心主线仍然是‘复苏’。目前从两年景气度变化趋势的角度来看,本基金选择集中配置在新能源、光伏、军工、通用自动化板块,同时兼顾医药、消费板块中估值与成长性匹配程度高的个股。”

“基金经理当时是否误判未来,目前还无法下结论。”萧锋解释道,基金经理对核心主线的判断是基于长时间周期的判断,无法用较短时间周期去验证。从行业的角度来看,新能源、光伏、军工等依然处于高景气行业,虽然短期市场新能源、光伏、军工等跌幅是比较大,但是从投资的角度来看,跌幅越大,投资价值越凸显。

对于基金后续操作,泰达宏利基金相关人士认为,在通胀预期抬头、流动性紧平衡状态下,持续看好受益于复苏周期的通用自动化及新能源、光伏等景气向上行业标的。历经节后调整,看好行业估值逐步合理区间,后续3~4月业绩报告期,市场将重新确认这些股票的价值,基金将积极应对可能的市场风格变化。

三只基金重仓股雷同,一损俱损

目前,泰达宏利高研发创新6个月混合基金的基金经理为王鹏,而该基金成立之初则由周琦凯单独管理。2020年12月28日,王鹏上任后,二人共同管理了2个月左右,直至2021年2月26日周琦凯离任。

“强烈要求泰达公司(泰达宏利基金公布)周琦凯离职原因”,有基民在天天基金网上的基金吧里发帖。

对此,泰达宏利基金相关人士解释称,“第一任基金经理周琦凯的离任是由于个人原因,该基金后续聘任基金经理王鹏之后,业绩有所改善,但遭遇节后市场快速调整,净值有所回落。”

只成立半年,基金经理就匆匆离任,对这只次新基金产品以及基金公司影响几何?

格上财富首席策略师张婷认为,投资者购买产品,很多是基于对基金经理的了解以及信任,基金经理的离职,在一定程度上会影响投资者的信任度,同时基金的风格以及收益的延续性也会具备不确定性。“一般而言,如果基金经理发生变更,很多投资者会选择赎回,以应对不确定性,可能造成产品规模下行,如果规模过小,不排除未来触发清盘的风险。”

Wind数据显示:截至2020年9月24日,该基金A份额总份额为3.58亿份、C份额为1362万份;截至2020年12月31日,该基金A份额总份额为3.59亿份、C份额为1366万份。

张婷进一步谈到,如果是明星基金经理离职,不仅仅对基金产品,对基金公司的影响也会比较大,很多基金公司的权益类产品规模主要依赖少数的明星基金经理。总而言之,新成立的基金一般来说,基金经理会管理满一年才会变更,如果频繁变更,建议投资者保持相对谨慎。

萧锋也指出,主动权益基金的核心就是基金经理的投资能力,如果继任基金经理是资深基金经理,那么对基金影响不大,甚至是利好;如果继任基金经理比较中庸的话,对基金的影响肯定比较大,极端情况建议投资者赎回,选择好的基金才是最佳的策略。

在王鹏管理的产品中,业绩“拖后腿”的并不止泰达宏利高研发创新6个月混合基金这一只,他管理的泰达宏利成长、泰达宏利转型机遇的业绩同样也不太理想。

Wind数据显示,截至3月30日,泰达宏利成长、泰达宏利转型机遇今年以来收益为-15.53%、-14.01%,同类排名为1640/1652、545/553。

记者对比上述两只基金和泰达宏利高研发创新6个月混合基金的持仓股发现,截至2020年末,这三只基金的前十大重仓股有多只重合现象。

比如,截至2020年四季度末,上述三只基金第一大重仓股均为亿纬锂能。泰达宏利成长和泰达宏利转型机遇两只基金前十大重仓中(共20只股票)与泰达宏利高研发创新6个月前十大重仓股重合的有9只,分别是:亿纬锂能、当升科技、天赐材料、三花智控、金山办公、通威股份、司太立、迈为股份、恒瑞医药。

由此看来,上述两只基金的惨淡业绩似乎也有迹可循。“同一个基金经理重仓股同质化较高,这在行业内很常见,基金经理精力有限,看好的股票往往就是那些,因此重仓股差别不大。”萧锋谈到。

在他看来,同一个基金经理管理的产品,其差异化应表现在产品定位、投资方向、投资范围、建仓节奏等方面,但是在实践中,基金经理很少这么做,这也是行业面临的问题之一。同质化的基金,在市场风格契合之时,确实是一荣俱荣。但是当市场风格骤变时,也会一损俱损。

规模上升或难持续

总体来看,Wind数据显示,泰达宏利基金主动权益类基金共有54只(份额分开计算)。从今年以来收益来看,15只(份额分开计算)产品收益同类排名位于下游。

与基金业绩并不匹配的是,泰达宏利基金2020年以来权益类规模增长明显。Wind数据显示:截至2019年末,公司股票型、混合型基金规模分别为13.42亿元、104.95亿元,而截至2021年3月30日,公司股票型、混合型基金规模分别为24.98亿元、157.30亿元,有小幅上涨。

记者了解到,2020年以来,受益于市场行情的回暖,不少中小型基金公司权益类规模有明显的上升,但规模上升的同时业绩排名却不甚理想。

“近两年,权益类市场表现亮眼,很多基金公司通过近两年火热的市场环境,权益类规模得到上升。”但张婷也认为,部分中小基金公司由于投资体系、投资能力以及激励机制相对弱势,基金业绩很难有明显的起色,基金规模上升的持续性也会比较差。

如果中小基金公司想要保持产品业绩的话,张婷建议,基金公司应加大投研体系的建设,为基金公司提供强大的投研支撑。引入优秀的投资人才,建立完善的投资管理机制,做好产品业绩。此外,还应加大激励机制的建设,保持公司目标的持续性以及稳定性,留住核心人才。

公开资料显示,泰达宏利基金总经理傅国庆自 2019 年 8 月至今代理公司总经理,全面负责公司经营管理工作。2020年5月29日正式上任。对于傅国庆掌舵的泰达宏利基金未来能否突破业绩难题,还有待时间检验。不过泰达宏利相关人士表示,泰达宏利基金将继续坚持持有人利益至上的原则,勤勉尽责地开展日常业务。

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