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图解分级基金实战与操作
中国基金网 时间: 2015-11-06 16:42:53 来源:中国基金网

[中国基金网6日讯]
    本文我们根据交易系统截图,手把手教你分级基金怎么操作。

    首先是上市份额的买卖。目前上交所的A、B份额,少部分母基金是可以上市的,上交所除极个别外,三类份额都是可以交易的。买入和卖出跟股票的买入和卖出是一样的,在交易软件中,在“股票”栏目下面,点击“买入”或“卖出”菜单就可以了。其中“证券代码”输入要买卖的AB份额或母基金即可。买卖分级基金,1手也是100股(份)。

    接下来说一下母基金的申购和赎回。首先说怎么操作,切记申购和赎回菜单一定要在“股票”栏目下找,而不能在“基金”栏目下操作。下图是中泰证券通达信交易系统截图,图中在“股票”栏目下,在“其他业务”中,有“交易所基金申赎”菜单,这就是母基金的申购好赎回界面。

    中泰其他系统或其他券商的交易系统,界面有所不同,但大同小异,有的叫“场内基金申赎”,但操作方法相同。

    在母基金份额申购和赎回方面,需要注意几点:1、基金申购和赎回都是“未知价”原则,虽然在交易时间内任何时刻都可以操作,但成交价格只有一个,即根据收盘价计算出来的净值,因此,当你在交易时间内下单时,你是不知道最终的收盘净值的,因此叫未知价原则。

    2、基金申购是“金额申购、份额赎回”,即申购时,申报你的打算买入的“钱数”或金额,而不能申报申购份数,因为当时并不知道基金的收盘净值,无法计算一定金额可获得的份数。赎回时的情况则正好相反,你赎回的是账户里面的基金份额,多少份是确定的,但最好能得多少钱是不确定的,因此,赎回时要申报想要赎回的份额数。注意,这个申报的数量不能超过你账户里面的份额数,超过后就会无法成交。申购和赎回在交易时间都是可以撤单的。

    3、资金门槛。证监会分级基金指引规定,母基金申购的最低门槛是5万元,当然赎回不能超过你账户里面的数额。

    4、最后,切记我们填错代码。

    此外,简单说一下场内和场外的区别。所谓场内,就是交易通过沪深两个交易所,并通过中登公司进行结算和托管的证券品种,在我国,只有通过沪深两交易所的交易才叫场内交易,其他都叫场外交易。如银行间债券市场,再如新三板等,都叫场外交易。

    基金申赎也有场内和场外的区别。同意交易所系统发现、交易,并通过中登公司登记托管的基金份额叫场内份额,不通过交易所渠道销售的份额,如通过银行销售的,都叫场外份额。需要注意的是,虽然证券公司是代理场内交易的中介机构,但证券公司也可以代销场外份额,此外,同一只基金,既可以有场内份额,也可以有场外份额,大部分分级基金都是如此。

    在券商的交易系统中,通过基金栏目申购的都是场外份额,通过股票栏目申购的,是场内份额。它们有什么区别?场外份额是不能拆分的,因此,母基金要想转换成AB份额,必须申购场内份额。但场外份额也可以“转托管”成为场内份额,但非常麻烦,需要亲自到券商营业部柜台办理,时间也长。

    拆分与合并需要注意两点:一是代码栏里,要填母基金代码。拆分好说,因为你的账户里有母基金余额,会显示代码,但合并时,一般可能没有母基金,只有AB份额,这样需要查询母基金份额。合并数量为A、B份额相加的数量;二是拆分数量只能是偶数,不能是单数,这样会有可能出现最后账户里只剩1份拆不掉的情况。


    除买卖之外,说的都是深交所分级的操作,上交所分级因交易机制等各方面与深交所有很大的不同,需要在交易系统中增加功能模块。下图为上交所分级的操作界面。大部分操作与深交所相同,但需要注意的是:上交所分级的配对转换有5万份的最低门槛,注意不是5万亿哦。

    现在是移动互联时代,手机上几乎可以完成传统PC电脑可以做的一切,当然炒股也不例外,大部分券商都开放了手机炒股客户端,但这其中的大部分没有分级基金的操作模块,为分级基金的投资者带来不便。但有的券商是支持的,如中泰证券,下图就是手机融易汇客户端的分级基金操作界面。至于哪些券商支持手机操作,需要征询你所开户券商。

    基金名称中的“ABC”

    看到本文的题目,大家不要误解,这不是讲“基金名称ABC”的,而是讲名称中的ABC,两者的含义还是有所区别的。当然,基金名称ABC也是非常重要的,基金名称中往往含有一只基金的最基础的一些信息,如基金类型、基金的投资策略、投资主题等,但本文不涉及这个问题。

    不同类型的基金,其名称中的字母含义不同,有的差别较小,有的风险收益性质则有天壤之别。基金名称中出现字母最早的品种是债券型基金,其ABC的含义代表了某种收费方式,即A类基金代表前端收费方式,即只收申购费,赎回时不收费;B类代表后端收费方式,即申购时不收费,赎回时根据持有时间长短收取差别费率,当然是持有时间越长,费率越低,超过3年一般就不收费了;C代表管理费收费模式,即在按天已一定比例提取管理费,在申赎环节则不收费。

    低风险基金中,货币市场基金也有AB份额的差别,它们的区别是参与门槛的不同:一般A类参与门槛低,1000元甚至100元即可申购,而B类的门槛一般至少50万元,跟高者还有500万元的。B类份额销售费率低,当然相对来说收益也高。

    基金名称中AB份额风险收益巨大,堪称天壤之别的当属分级基金的AB份额了。分级基金也被称为结构化基金,该类型基金的全部资产被分为风险与收益截然不同的两种份额,一种被称A份额,或称为优先份额、稳健份额、低风险份额;另一种被称为B份额,也成为劣后份额、进取份额、高风险份额。两种份额的资金合并运作,由同一基金经理或团队管理,但不同风险偏好的投资者可以单独选择一种份额进行投资,获取不同的收益并承担相应风险:A份额获取固定收益,类似于债券。其收益来源于基金的盈利,若基金亏损,则从B份额的净值中提取;在支付A份额的固定收益之后,基金剩余盈利全部归B份额所有。当然,若基金亏损,B份额承担全部损失。若把分级基金比做一家股份制企业,A份额相对于债权人,B份额相当于企业股东。两份额的关系实质是B份额向A份额融资,通过向A份额支付固定收益而获取资金杠杆。

    上述基金的中的字母是最普遍和最有代表性的三类含义,当然还有一些特殊用途。如某些货币基金中带有字母E的,代表该类份额只通过互联网平台销售,如华夏现金增利E;有的半封闭式分级债基的A类份额到期后,名称也该为C类份额,如已经到期转型的银河通利债A,转型后改为银河通利债C。

    虽然上述基金虽然因为名称不同而成为不同的投资标的或交易品种,但一只基金的全部份额的资金都是合并运作,并由一个基金经理或管理团队管理运作的。这就带来另外一个问题,即基金数量如何统计?如济安金信对于基金数量的统计方法,基金的数量有两种:基本数量,即按照有招募说明书来统计的数量;市场数量,即由于基金有份额的分类和分级,故还要按照代码来统计。但笔者认为,可以按照基金资产或可投资的标的两种口径来统计。所谓基金资产,即一只基金的资产是一个不可分割的整体;所谓可投资的标的,即可独立申赎或买卖的投资标的。如国泰国证地产按照基金资产来划分是一只基金,因为它的资产是不可分割的整体。但其份额又可分为母基金、房地产A、房地产B三类不同的份额,其中母基金为普通开放式基金,可在一级市场申赎,而两子基金则在二级市场像股票一样买卖。

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