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对“独角兽基金”不能一厢情愿
中国基金网 时间: 2018-06-12 06:47:12 来源:投资快报

[中国基金网12日讯]

  随着独角兽企业的上市以及海外上市独角兽企业回归A股市场即将拉开序幕,A股市场迎来了以独角兽企业作为投资标的的基金,即“独角兽基金”。由于沾上了“独角兽”的边,同时又以“战略配售”作为投资方式,因此“独角兽基金”还未面世,其概率就已率先走红,受到市场的极大热捧。因为6只“独角兽基金”获批的缘故,市场上的“独角兽概念股”也受到市场的炒作。甚至有市场人士认为,“独角兽基金”的发行,将会给市场带来3000亿元的增量资金,从而缓解市场资金紧张的问题。

  “独角兽基金”受到市场的热捧是很正常的。毕竟当下A股市场,“独角兽”三个字红遍半边天,基金沾上“独角兽”三个字,这自然也会红得发紫。不仅如此,“独角兽基金”还是一种战略配售基金,并且是参与独角兽公司的战略配售,这就更加令人刮目相看了。看看药明康德新股上市,打新中签者获利500%,如果能够参与其中的配售,这赚钱效应自然是跑不了的。按照投资者的理解,参与战略配售,那等于是向参与战略配售的战略投资者送钱。“独角兽基金”有这等好事,那还不惊艳整个市场?因此,“独角兽基金”未面世先走红并不令人意外。

  不过,尽管如此,对于“独角兽基金”,市场还是不能一厢情愿,甚至抱有一些不切实际的想法。对于“独角兽基金”,市场还是需要理性对待。首先,“独角兽基金”不会给市场带来太多的增量资金。公开信息显示,6只“独角兽基金”的规模都是上限500亿元,下限50亿元。如果募集顺利的话,6只“独角兽基金”可募集资金达到3000亿元。但这3000亿元募资中,将会有相当一部分是来自市场的存量资金,而不是增量资金。因为这其中的一部分是来自个人投资者的认购,根据安排,“独角兽基金”优先向个人投资者发售,认购上限为50万元,发行期限为6月11日到6月15日。而这些个人投资者有相当一部分本身就是股市里的投资者。另外还有一部分认购“独角兽基金”的资金来自于基民对其他基金的抛售与赎回,这同样只是股市存量资金在基金之间的转移,并非增量资金。此外即便是来自于机构投资者认购的基金,也不排除有一部分资金也是来自于存量。因此即便6只“独角兽基金”能够如愿地募集到3000亿元的基金规模,其真正带给市场的增量资金还是有限的。

  其次,“独角兽基金”不参与二级市场“独角兽概念股”的炒作,其募集资金也不会流向二级市场。因为“独角兽基金”的投资,除了参与“战略配售”之外,其他的投资就是固定收益类投资。固定收益类投资显然就不是股票投资了。实际上,在3年封闭期间,6只基金的股票资产仓位范围在0%-100%之间,也就是说,在没有新股配售的情况下,“独角兽基金”对股票可以零持仓。就此而论,“独角兽基金”有可能将原先原本投资股票的资金转移到了对固定收益类的投资中去。市场因为“独角兽基金”的到来而炒作“独角兽概念股”显然是没有道理的。

  其三,“独角兽基金”的收益不会太高。虽然“独角兽基金”同时沾了“独角兽”与战略配售的光,让人感觉到“独角兽基金”会是受益颇丰的基金,但实际情况未非如此。即便“独角兽基金”含着金钥匙出生,有特权参与战略配售。但毕竟战略配售的份额是有限的,而且以CDR方式回归的独角兽也是有限的。就A股发行来说,发行量在4亿股以上的公司也不多。由于独角兽基金规模庞大,每只基金达到500亿元,如此一来,打新能带来的收益也就有限了。因此,“独角兽基金”的收益主要来自于固定收益类投资。这就决定了“独角兽基金”的收益不会太高。对此,投资者务必要有清醒的认识。

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